对经济危机非常焦虑

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当前国内银行员工大量离职折射的问题

易宪容 09月05日 08:53
分类 :财经
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如果国内银行业的全面衰弱，在中国股市难以在短期内振兴的情况下，这不仅预示着中国经济面临的困境增加，也意味着国内实体经济的融资渠道缩窄，也意味着中国经济及金融市场的风险在增加。

据报道，目前国内银行出现了大量的员工离职的现象。比如，16家A股上市银行中有10家银行出现员工人数减少，上半年银行员工变动人数高达3.5万人。可以说，目前中国银行员工总数大致在380万人左右，银行员工离职3.5万人，不到其比例的百分之一，其离职的比重应该是相当低，远低于自然离职率，所以，当前国内银行业的员工离职这个数量算不上什么大新闻。

但是，对于中国银行业来说，今年有这些多的员工离职，也说明了当前中国银行业市场正在发生翻天覆地地变化，而这种变化正在从各个方面在影响目前中国的银行业。首先随着中国利率市场化的基本完成，及国内的基准利率越来越低，无利差经营不仅是全球银行业正面对的困境，也是中国银行业所要面临的困境。这点对中国银行业的冲击最大。

对于早几年在政府严格的利率管制及信贷规模控制下的中国银行业来说，尽管政府的管制让中国银行业失去对金融风险的定价权，但是政府以严格控制的方式让国内的银行赚得盆满盘满，或躺着都能够赚大钱，因为，奇高利差水平让国内的每一家银行都能够赚大钱，只要快速扩张信贷规模就可以。所以，在早几年，不仅国内的每一家银行业的规模及利润都快速增长，甚至于不少国内银行很快就进入全球银行排名前十名，而且各种各样的投资者都希望进入这个最为赚钱的行业，国内在职者也都希望涌入这个最为赚钱的行业。

但是，银行员工的离职意味着当前中国银行业已经发生了巨大的变化。一是银行业的利润水平随着利率市场化的完成，国内银行业的利差水平全面降低，那种躺着赚钱的日子已经一去不复返。从去年开始，国内不少银行的利润增长已经降低到1%以下的水平。中国银行业不仅利润水平全面下降，而且随着国内经济增长低迷，不少行业的去产能化，从而使得国内银行业的不良贷款率及不良贷款量快速增长。中国银行业已经不再是躺着赚钱的行业，而且员工工作所面临的风险越来越高。因为不良贷款增加不仅影响银行的业绩与利润，也与个人的业绩及工资水平联系在一起。在当前国内银行业风险定价能力比较弱的情况下，银行信贷规模扩张也发生了较大的变化。

比如说，在目前的情况下，国内信贷市场的情况是，中小企业及弱势行业要想到银行贷款仍然是不容易，而条件好的国内企业及民营企业又不需要银行贷款，所以今年上半年国内银行的多数贷款都通过住房按揭贷款的方式进入房地产市场。因为，在银行业看来，对于住房按揭贷款，只要住房的价格不下跌，特别是在上涨，那么这些住房按揭贷款就是优质资产，不仅贷款人工成本低，风险也低，成了国内银行业主要的利润增长点。但是这种假定能否成立则是不一定的。只要房价下跌，特别那些价格过高城市的房价下跌，国内银行业所有的风险都会暴露出来。

还有，国内金融科技的发展已经全面冲击着国内的银行业，无论是支付，还是信贷及财富管理方面都如此。而这种冲击也在全面挤压国内银行业的生存空间，所以国内银行业的减薪裁员也会陆续有来。因为，如果国内银行业不能够全面降低经营成本，全面由传统业务向现代业务转型，银行业的生存空间会逐渐地缩小。再加上金融科技的发展，也为银行业的减少人工创造了条件。所以，不仅在现在银行业的员工会逐渐地减少，而且不少银行大量的裁员的情况也会陆续有来。所以，面临国内银行业的重大转型，国内银行业的不少员工自动转型也是会自然。

不过，我们也应该看到，尽管这些年来国内银行业在金融市场的地位不断地弱化，但仍然没有改变中国银行业在金融市场中的主导地位，如果国内银行业的全面衰弱，在中国股市难以在短期内振兴的情况下，这不仅预示着中国经济面临的困境增加，也意味着国内实体经济的融资渠道缩窄，也意味着中国经济及金融市场的风险在增加。对此政府观察到了吗？而国内银行员工离职就是这样的一种体征。

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2020年互联网医院预测：市场规模不到90亿

村夫日记 09月05日 08:07
分类 :财经
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互联网医院是一个能够带来一定营收的市场，这与之前的完全没有商业模式的互联网医疗相比是更值得关注，但这始终是一个非常小规模的市场，而且主要集中在药品上，并不是一个能够做大规模的市场。

在互联网医疗的浪潮退去之后，特别是在医药电商的发展也陷入瓶颈的时刻，市场正日趋沉寂。在这样的市场现状下，以远程问诊为核心的互联网医院正受到日益的关注。

从给市场讲故事的角度来看，互联网医院确实是一个非常符合趋势的产品，一方面，非常符合分级诊疗政策，另一方面又能有效的获取用户并能继续在药品上获利，这又极其符合当下的市场生态，依旧是依赖产品而非服务获利，服务从属于产品。而且，随着政策上对公立医院的限制越来越严格，为了满足药占比和诊疗人数的限制，互联网医院也正成为一些医院规避政策管制的工具。

在这样的市场需求下，互联网医院获得了快速的发展。但是，从中期来看，互联网医院并不是一个高增长的市场，这主要受制于中国医疗体系的可及性和支付体系的广覆盖和低水平的特征。中国医疗体系的可及性非常强，并不存在国外看病要排队好几天的问题，同时，中国医疗服务价格非常低廉，不存在通过远程问诊来控费的需求。中国医疗服务体系的需求难点主要在用户对名医的需求，而这主要集中在挂号的需求上，而非远程问诊的需求。而且，这一需求的体量是非常小的，无法支撑起一个产业。

为了更好的理解互联网医院的市场，我们对这个市场做出了一个市场规模的预测。根据我们的预测，这一市场即使在极为乐观的情况下，2020年也不到90亿的市场规模，这其中主要是来自药品的收入。这一市场规模预测是不包括远程会诊市场的，只是对针对小病和慢病为主的普通疾病的问诊。之所以不包括远程会诊市场，是因为远程会诊本质上是一个医院之间的业务，第三方在其中很难获得发展，只能是一个提供基础设备和软件的角色。特别是随着医保对远程会诊市场的覆盖，第三方公司将很难从中获得规模化的合法收入。

总体来看，互联网医院是一个能够带来一定营收的市场，这与之前的完全没有商业模式的互联网医疗相比是更值得关注，但这始终是一个非常小规模的市场，而且主要集中在药品上，并不是一个能够做大规模的市场。

下面我们将简单分析一下披着互联网医院外衣的远程问诊市场规模。

远程问诊的规模与三项变量有紧密关系。首先是布点的速度和范围。从目前的远程问诊发展来看，市场区域性很强，需要当地政府的扶植政策以及行政支持才能迅速展开。因此，对于进行试点的省来说，在基层医疗机构、小医院和零售药房布点的速度将与整个区域的远程问诊门诊量密切相关。其中发展最有潜力的是零售药房布点，尤其是连锁药房，一旦建立合作，将能快速大批量推动布点，对扩张非常有利。相比之下，在基层机构和小医院的布点速度相对会较慢，而且由于机构的技术实力、医疗服务能力不同，本身吸引病人的能力不一样，在服务能力相对较好的机构布点更有可能获得客流。

第二项关键变量是单个布点获得客源的量。我们的测算显示目前远程问诊在每个单点单日能获得0.5个人次，未来可能增加，但由于中国基层医疗整体实力不强，单点获客的增速不会太快，增加到1人次或1.5人次将会是极大的飞跃。主要的服务人次增长在未来3到5年，依然需要布点范围增加来推动。

第三项变量是远程问诊开处方的比例以及药品费用。由于远程问诊的服务费参照线下挂号费，相对稳定，很难大幅度改变，最有可能影响市场规模的是开药情况。目前广东二院的远程问诊服务中，60%会开具处方，处方平均是60元。这一金额低于三级医院2014年门诊的136元的平均处方费用，以及二级医院的83元，接近一级医院的平均处方金额66元。远程问诊现阶段主要针对常规疾病，加上在零售端或基层取药，价格相对便宜，因此未来平均处方金额不会太高。

但是，假如多地放开慢性病连续处方，并配合慢性病治疗推出相关的远程随访和慢病管理服务，将有可能逐步将更多的处方转移到远程端，届时将可能影响到远程问诊的平均处方金额。不过，这一变化的发生仍将是区域性的，发展速度和规模有赖于当地政府的政策支持力度。

针对上述几项重要变量，我们设定了四项重要指标假设，包括两项布点指标，分别是基础医疗机构（包括基层和一级医院）覆盖的比例以及零售药房覆盖的比例、单点单日获得的远程医疗就诊人次、以及每次远程就诊的平均处方金额，基于此四项变量的三种变化幅度，我们测算出远程医疗服务的市场规模。

另一个与整体医疗服务市场对标的重要指标是远程门诊量占线下门诊量的比例。从美国的经验来看，Teladoc这样具有代表性的远程问诊模式的转化率为3%左右，由于中国的远程医疗刚刚起步，加上基层和零售药房的重要性远不如美国，因此转化率将低于美国。我们认为在未来五年内，远

程问诊服务量占线下门急诊服务量的比例处于0.5%到1.5%将会是比较合理的区间。

图表1：重要指标假设(以广东省为基准的单省指标)

重要指标假设    2015年    2020年（以广东单省为基准）   

基本

乐观

极乐观

布点情况   

基础医疗机构覆盖率   

1%

15%

24%

30%

零售药房覆盖率   

2%

20%

30%

37%

单点单日获客人次   

0.57

1.0

1.2

1.5

平均处方金额（元）   

60

77

88

93

单日远程门诊量（人次）   

800

18,000

32,400

50,250

远程门诊量占线下门诊量的比例   

0.03%

0.5%

1.0%

1.5%

数据来源：Latitude Health

远程问诊市场分为服务和药品两部分。在基本情况下，服务规模和药品规模分别为4.8亿元和22.4亿元，整体远程问诊市场规模为27亿元。以广东省这样体量的区域为例，单日远程门诊量可达到18,000人次，占全省线下门诊诊次的0.5%。

假如布点的覆盖率增加，单点获客人次增加并且处方金额略有上升，在乐观和极为乐观的增幅下，远程问诊的整体市场规模可能在54.7亿元到88.9亿元的区间内。服务规模达到8.7亿元到13.5亿元，而药品规模在46亿元到75亿元的规模。

图表2: 远程问诊服务规模（亿元）


数据来源：Latitude Health

图表3: 远程问诊药品规模（亿元）


数据来源：Latitude Health

图表4: 整体远程问诊市场规模（亿元）


数据来源：Latitude Health

本文部分节选自Latitude Health之前发布的报告《远程医疗：价值、挑战和机会》，如有兴趣购买，可直接点击购买。

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俄罗斯兴建全球最大赌城 目标瞄准中日韩赌客

面包财经 09月05日 07:10
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身陷困境中的俄罗斯正通过博彩振兴远东经济

俄罗斯正试图将位于中俄边境的海参崴打造成全球最大的赌城之一，瞄准中日韩尤其是中国赌客的钱袋，包括澳门赌王何鸿燊家族在内的诸多博彩集团已经前往兴建赌场。但何氏家族旗下博彩上市公司新濠国际发展（0200.HK）最新的半年业绩报告显示：其所参股的俄罗斯最大合法赌场——水晶虎宫殿今年上半年仍处于亏损之中。

当经济因为低迷的油价遭受打击之时，俄罗斯的赌城梦也并不顺利。当前东亚地区的赌城已经明显过剩，除了澳门各大赌博集团纷纷扩建新赌场之外，新加坡、马来西亚、老挝、柬埔寨的大型赌场也纷纷开业。

围绕赌博这个古老的行业和赌客们的钱袋子，“战斗民族”想打造全球最大赌城，与澳门和拉斯维加斯分庭抗礼并没有那么容易。

海参崴开建远东赌城 目标瞄准中日韩三国赌客

俄罗斯近年在海参崴筹备“滨海综合娱乐区”，娱乐区内计划兴建10家大型赌场，建成后其规模将有可能与当前世界两大赌博圣地——拉斯维加斯与澳门赌场相匹敌。

海参崴地理位置独特。位于俄中朝三国交界之处，距离吉林省的边境城市珲春只有约180公里，开车半天可以走一个来回；与日本隔海相望，中日韩三地的赌客在3个小时的飞行时间内即可抵达。1860年第二次鸦片战争后，中俄签订《北京条约》，清政府向俄国割让大面积土地，海参崴也由此成为俄国领土。

据澳门赌场新濠国际发展2015年财报估计：在合理的辐射范围内拥有4亿潜在客户。


俄罗斯已经投入巨额资金，在海参崴进行基础设施建设。在2012年亚太经合组织会议举办之前，斥资200亿美元对海参崴的基础设施进行改建。建立了一个新的机场，一座歌剧院，更多的道路与索桥，以及其他设施，这些都使海参崴吸引游客来此的环境更加理想。

为了支持这一计划，俄罗斯政府在政策上大开方便之门。去年7月13日，俄罗斯总统普京签署《符拉迪沃斯托克自由港法》，在海参崴建立自由港。根据这项法案，自由港将在税收、海关和检疫等方面为入驻企业提供政策支持和优惠。

对于赌场来说尤为重要的国外游客也受到特别的“礼遇”，《自由港法》表明：外国人无需签证便可在该地区大部分地点停留8天。

澳门赌王进军俄罗斯 首家合法赌场开张

海参崴的地下赌场在很长时间内一直都存在，但真正合法的大型赌场近年才开始兴建。2013年由澳门赌王何鸿燊之子何猷龙执掌的新濠国际发展与其他多家财团联合在海参崴投资兴建了当地最大的赌场“水晶虎宫殿”。

去年11月“水晶虎宫殿”开幕，目前是当地最大的赌场。“水晶虎宫殿”的博彩区设有35张贵宾赌桌、32张中场赌桌和319台角子机及电子赌桌游戏。


除了澳门赌王之外，来自柬埔寨的金界控股是另一家较早进入俄罗斯的赌博集团。面包财经（微信公众号ID:mbcaiing）翻查了该公司的财报发现：金界控股2015年起已经初步投资1485.4万美元，用于开发俄罗斯的博彩和度假村发展项目。不过由于其起步较晚，预计其在海参崴的赌场2018年才能正式开业。

身陷泥潭 俄罗斯靠赌博振兴远东经济

俄罗斯对赌博行业的政策和态度其实经历了非常大的转折，曾经严厉限制博彩业发展。在2009年颁布“禁赌令”后关闭了大量赌场，此次转而支持开办赌场或是无奈之举。

俄罗斯“迫不及待”兴建赌场吸引外商投资的背后，是国家陷入经济崩塌的泥沼难以自拔，希望以赌场为跳板吸引外部投资，发展旅游业，为远东地区谋取增长前景。

在遭受了欧美经济制裁和国际油价下跌的双重打击下，俄罗斯经济陷入困难。世界银行数据显示：2015年俄罗斯的GDP为1.32万亿美元，缩水超过三分之一。俄罗斯去年的GDP仅相当于美国的7.3%，相当于中国的13%。下图是面包财经（微信公众号ID:mbcaijing）根据世界银行数据绘制的俄罗斯GDO变化趋势：


在持续的制裁中，外商对俄罗斯的投资也锐减。2015年俄罗斯的外商直接投资净流入仅剩下48.39亿美元，不足2013年的7%。而海参崴周边赌场为俄罗斯带来的外来投资约16亿美元，已经接近2015年俄罗斯外商投资的三分之一。

开赌场已经成为俄罗斯远东地区的“救命大招”。但最终能否从已经竞争激烈的博彩行业中分得一杯羹仍未可知。在水晶虎宫殿开业之时，澳门的博彩业正遭受赌客下滑和竞争过度的压力。新加坡、马来西亚、老挝和柬埔寨都在兴建大型赌场，日本赌博合法化也正在进展中。

水晶虎宫殿的经营情况被看成是俄罗斯赌城未来发展的风向标，将影响其他赌博集团在当地的投资。新濠的财报显示，今年上半年，水晶虎宫殿处于小幅亏损中。

本文作者：面包财经（ID：mbcaijing）

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澳洲航空扭亏为盈 创历史新纪录

劲旅网 09月05日 13:36
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澳航表示，盈利意味着它可以重新支付股息，以一次性现金红利的形式奖励25，000 名员工，并扩大澳洲航空地区航线和国际航线的无线通讯设备和网络，提升客户对澳航客机的用户体验。
澳洲航空公开宣布盈利14.2亿澳元，创澳大利亚航空公司95年的历史之最。

此次公布的利润几乎为去年的两倍。2014年，澳洲航空亏损28亿澳元，随后进行了重大重组。

澳航表示，盈利意味着它可以重新支付股息，以一次性现金红利的形式奖励25，000 名员工，并扩大澳洲航空地区航线和国际航线的无线通讯设备和网络，提升客户对澳航客机的用户体验。

为了实现扭亏为盈，澳洲航空削减了产能，减少了员工人数并从暴跌的油价中受惠。

首席执行官 Alan Joyce 表示，事实证明，澳航的策略成功地建立了一个强大的国家级航空公司，并且拥有可持续发展的未来。

“我们的转型计划是为我们的股东，客户和员工支付股利，” Joyce说。 “我们的员工会为他们已经取得的成就感到自豪，没有他们的辛勤工作和无私奉献公司是不可能盈利的。”

“这是一个真正的团队应有的表现，在市场攻坚期，我们坚持正确的战略，看到了摆在我们面前的长期机会。”

“转型使我们的业务更加灵活，不仅为股东创造了价值，也为我们未来的投资创造了平台。澳洲航空比以往更加强大，但为了在各种环境下都能取得成功，我们仍然要不断变化和调整。“

澳洲航空表示，因为澳洲航空从低油价中获得了6.64亿澳元的 “燃油套期保值”费用，所以票价只上涨40％，低于十年前的价格。

澳航国内（Qantas Domestic）, 澳航国际（Qantas International），捷星航空（Jetstar）和澳洲航空忠诚（Qantas Loyalty）都有了创纪录的业绩，并为2016年澳洲航空公司财政增加了利润。

本文由劲旅网译自businesstravelnews.com

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日本在非洲：内罗毕的得与失

陶短房 09月05日 08:43
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人们在分析日本对非援助时常常忽略了一个事实：日本原本就是对非援助大户。

8月27-28日，第六届东京“为非洲发展国际会议”（TicadVI）在肯尼亚首都内罗毕举行，闭幕时发表了《内罗毕宣言》，表示日本和非洲将致力于“基于规则的海洋秩序”，并“携手推动安理会改革”。

参加会议者总人数号称6000，日本有多达150个以上公司、单位派代表出席，会议期间有22家日本企业、机构和26个非洲国家、次区域组织共签署了多达73项谅解备忘录。在会议期间日本首相安倍晋三宣布，今后3年内日本政府和民间将共计向非洲投资300亿美元，并实施1000万人次的人才培养计划。

对此一些中国国内分析家称，日本此次“大手笔援助非洲”的目的有三：觊觎非洲广阔市场和丰富资源；争取非洲支持日本“入常”；和中国在非洲展开竞争。

这样的分析并非全然没有道理，却忽略了一个事实：日本原本就是对非援助大户。

自上世纪70年代起日本就致力于对非援助，至上世纪90年代初达到高潮，当时日本对撒哈拉以南非洲国家直接援助占比高达近50%，换言之，占据了“黑非洲”所获国际直接援助的半壁江山。当时冷战刚刚结束，美俄均大幅度减少在非洲的“赌本”，中国则因自身战略的转型，在那一时期同样减少了对非援助、尤其无需返还的大宗直接援助，日本援助起到了填补空白、满足急需的作用，在当时获得相当可观的正面反响。

但自那以后日本泡沫经济破灭，对非援助在长达20多年时间里一路下滑，近年来虽有反弹，但和其它洲外大国横向比较则相形见绌，日援占对非直援比重也下滑到20%左右，且大多系日本国际协力机构（JICA）和日本国际合作署（ACCI）牵头、私人企业出资，既缺乏热心，也不愿向长线、高风险项目注资，这在日方而言固然无可厚非，但对非洲各国而言则是不可接受的，正如一位西非国家中央银行（BCEAO）尼日利亚籍高管此次内罗毕会议前所坦言，长线、高风险项目主要是和基础设施建设及工业化发展有关的项目，这恰是非洲所最急需、对非洲可持续增长最为关键的项目，日方在这些方面“避重就轻”，令不少非洲国家感到失望，甚至不满。

去年底，非洲联盟提出“2063议程”，强调在发展基础设施和工业化、城市化的基础上推动非洲可持续发展，但以非洲自身实力并不足以担负起如此“宏大叙事”，因此近来它们一直假各种平台向洲外伙伴提出呼吁，希望加大对基础设施、工业化等项目的投资和帮扶力度，对日本也并不例外。原本日方计划将所谓“安倍倡议”当作此次内罗毕会议的重点，所谓“安倍倡议”，即通过在非洲加强教育和劳动力培训，以及向非洲青年提供留学机会，增进非洲对日本的了解和感情，促进非洲和日本企业、尤其私人企业间的关系。但“安倍倡议”被多数非洲与会国认为“换汤不换药”，反应冷淡，最终迫使安倍作出妥协，转而把“3年300亿美元”当作重头戏来渲染。

但这“3年300亿美元”在许多明眼人看来，也是中看不中吃的“样子货”，而安倍的这番姿态，也不免“朝三暮四”的狙公伎俩之嫌：“3年300亿”固然喊了出来，但那个“政府和民间”的定语却不应被忽视，安倍并未详细解说其中多少归政府出，多少归民间出，倘仍沿用JICA/ACCI的老套路，政府搭台，商业私人资本出资，则其效果、力度等于没有变化，非洲各国所期待的长线、基础项目、高风险项目投资依然不知何在。一些分析家指出，安倍近年来在推动国际合作、援助时囿于日本国力、财力的今非昔比，一直采取这种看上去“多快好省”的借力打力之法，也因此吃到许多苦头，曾被人认为十拿九稳的澳洲潜艇合约就是因为政府一头热、企业一头冷，最后功亏一篑。

“人才协力”既是上届东京“为非洲发展国际会议”（TicadV）的主题词之一，也是“安倍倡议”的核心内容，此次会议上安倍承诺也着眼于此，在这方面非洲对日本有所期待，但也并非没有担心，一位塞内加尔外交官就指出，TicadV就提出“人才培训战略”，但第一批受益前往日本进行3年培训的塞内加尔学生才12人，第二批不过16人且至今都没能成行，究其所以，同样是因为“许愿的是政府，还愿的是企业”，后者对此缺乏热情，且同样看不到实际利益。16人尚且如此，遑论1000万？

正如一些分析家所言，日本虽然经济长期低迷，但瘦死的骆驼比马大，综合国力和财力仍然雄厚，但日本经济已经历转型，“制造业王国”时代对大宗产品的需求和胃口早已是明日黄花，日本出口企业虽仍然注重非洲市场，但相对于其它市场而言，其重要性至少并不居前列，在这种情况下，商业资本对向非洲大手笔“输血”的热情远不及更多考虑非经济因素的安倍，也就不足为奇了。

安倍致力于“开拓非洲”的一大目标、甚至可说是最大目标，是想“经援换票”，通过提供经济援助换取非洲国家支持日本“入常”，但这恰是最不可能实现的目标：自2009年非盟苏尔特峰会以来，非盟各成员国在安理会改革问题上已达成所谓“泛非共识”，即暂不内部推举非洲自己的安理会常任理事国候选国，而是先集中精力争取安理会改革的利益最大化，高级目标是两个常任理事国、5个非常任理事国，低级目标是至少一个常任理事国席位，此外还呼吁“提高联合国秘书处效率和增加非洲代表性”，尤其重要的是“坚持获得有否决权的常任理事国席位”和“坚持非盟用一个声音说话，反对非盟成员国自行其是”，而日本等G4国家（另三个是德国、印度和巴西）却一直试图游说非洲国家放弃否决权要求，以便减少安理会改革的阻力，“保送”自己“入常”，更屡屡绕过非盟直接游说尼日利亚、肯尼亚、南非等其心目中的“目标国”，这些在非洲各国而言都犯下了大忌。一位贝宁外交官曾指出，“否决权是否放弃”会成为非洲和G4结盟的最大障碍，尽管G4努力说服具体的非洲候选国家放弃否决权要求，和自己保持一致，但那些被游说的非洲国家不可能这样去做，“那样非洲其它国家就会不支持改革方案了”。安倍是G4国家中做上述努力最多、最积极热心的，也自然成了犯大忌最多的，事倍功半自在情理中。此次《内罗毕宣言》最终只泛泛提到“携手推动安理会改革”，照《达喀尔太阳报》等一些非洲媒体的看法“等于什么也没说”。

自TICAD机制1993年设立以来，前五届都在日本东京举行，令会议得了个“东京论坛”的非正式名称，但此次会议前非洲各国态度坚决地将主场争取到非洲本土，一些非盟人士称，这在一定程度上是“非洲各国不满日本在此平台上一味强势、掌握话题设定权”所致，非盟更私下将之视作“重大外交胜利”。此次会议期间，非洲各国一次又一次迫使日本方面让步，“海洋安全”这个日方原本打算“有所寄托”的话题最终变成了无具体指向的泛泛而谈，“安倍倡议”这个“重头戏”甚至连名头都没怎么被提及，正如“马里网”上一位前蓝盔兵指挥官所言，尽管内罗毕会议看似达成了许多“共识”，但“其实除了共识这个词以外就根本就没什么共识”。

非洲有自己的利益、战略和考量，日本也好，其它洲外国家也好，在根据自身利益、战略制订和推动其非洲政策时，切勿忘记这点，错把自己当成了非洲话题的主角。

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韩2015年GDP重回世界第11位
2016年08月16日 21:07   新浪美股 微博 我有话说(49人参与) 收藏本文  
美股行情中心 美股行情中心：独家提供全美股行业板块、盘前盘后、ETF、权证实时行情

　　新浪美股讯 北京时间16日 韩联社报道，据韩国投资银行业界16日消息，世界银行发布的数据显示，2015年韩国名义国内生产总值（GDP）为1.3779万亿美元，时隔9年再居世界第11位。

　　去年韩国GDP排名上升不是韩国经济发展带来的结果，而是因为俄罗斯和澳大利亚经济低迷。数据显示，2015年韩国GDP同比减少2.4%，俄罗斯GDP同比骤减34.7%，澳大利亚GDP同比减少7.9%。在世界各国GDP排名中，美国名列第一，其后依次为中国、日本、德国、英国、法国、印度、意大利、巴西、加拿大。

　　另外，2015年韩国人均国民总收入（GNI）位居世界第46，同比下降4位。按购买力平价（PPP）计算的人均GNI位居第48，同比下降6位。（完）

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印度升两位，到第七位

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2016年上半年A股IPO数量和融资金额大幅下滑

本文来源于证券时报　2016-07-04 16:55:46 我要评论（0）
证券时报记者 朱筱珊

普华永道今天发布了上半年中国内地及香港股市IPO的主要数据。2016年上半年中国内地A股IPO数量和融资金额同比均出现了大幅下滑，A股市场完成了61宗IPO交易，融资总额288亿元人民币，较2015年同期分别下滑了67%和80%。

在2016年上半年A股的61宗IPO中，上海主板IPO 共计26宗，融资金额达134亿元，主要集中在工业和消费品及服务业；深圳中小企业板IPO共计15宗，融资金额83亿元，主要集中在工业和消费品及服务业；深圳创业板IPO共计20宗，融资金额71亿元，主要集中在工业及信息科技和电讯业。

普华永道中国内地及香港市场主管合伙人林怡仲表示：“2016年的IPO新规改革了以往先缴款后申购的打新旧制，一定程度上减弱了新股发行对二级市场的冲击，但上半年A股市场波动反复，为了维持资本市场的稳定，监管层收紧了新股审批的节奏。下半年A股IPO的数量或将维持与上半年相当，预计2016年全年A股IPO为120宗左右，融资规模在600-800亿元人民币左右。”

2016年新三板迎来了一个新的发展机遇。 2016年5月27日，全国中小企业股份转让系统 公司正式推出新三板挂牌公司分层管理办法，并于发布日起施行。新三板分层方案有利于提升企业的流动性及治理水平，未来将有越来越多的企业挂牌新三板。2014年开始敞开大门的新三板市场在2015年爆发了。去年下半年开始新三板挂牌企业数从上半年的每日20家左右加速至每日40家。截止2016年6月30日，新三板已挂牌企业数达到7685家，总股本4635亿股，募集资金达714亿元，交易量达到了874亿元。

普华永道中国审计部合伙人孙进表示： “虽然注册制的改革放缓，但是注册制的推出将是必然趋势。注册制改革的核心是信息披露，可以让各方都归位尽责。推动注册制改革，可理顺上市通道，提升上市公司质量和加强法律责任监管。”

受中国经济增长放缓，全球经济复苏速度疲弱以及沪深股市走势反复等影响，香港在2016年上半年IPO数量和融资金额仍然排名全球第一。截至目前，有40家企业在港上市，融资金额为435亿港元，与去年相比IPO数量和金额均出现了下滑，分别下降了22%和66%。

深港通开通在即，深港通的推出将为中港两地股市带来积极的影响，并将进一步巩固香港在内地多层次资本市场所担当的重要角色。普华永道对2016年下半年香港IPO市场抱有信心，并相信下半年的新股融资活动将更活跃，预计2016年全年将有130宗新股在香港上市，IPO融资总额将达2,200-2,500亿港币。

veradoll

带7的经济危机？上一次经济危机是08年，不带7，带8啊。这个传闻属于迷信范畴。
另外，就算经济危机也没事，经济危机都发生n次了，潮起潮落正常现象。

secondquick

veradoll 发表于 16-9-5 16:45
带7的经济危机？上一次经济危机是08年，不带7，带8啊。这个传闻属于迷信范畴。
另外，就算经济危机也没事 ...

那是那是，不过我还是比较关注经济问题，我们是等米下锅，呵呵

secondquick

两面针陷多元发展死循环 牙膏份额不足1%

2016-09-05 08:56:00 北京商报 分享 参与
　　 牙膏份额不足1% 8家子公司5家亏损

　　两面针陷多元发展死循环

　　 以“一口好牙两面针”在中国牙膏市场做出名声的两面针正面临着主业低迷、副业拖后腿的困境。近日，两面针公告称，旗下子公司盐城捷康三氯蔗糖制造有限公司（以下简称“捷康公司”）先后出现环保问题，目前已经停产。另一面，北京商报记者调查发现，两面针的主营业务牙膏市场占有率也正日渐萎缩，从辉煌时的三甲到目前不足1%。虽然两面针自2006年起就开始谋求多元化发展，涉足洗涤用品、旅游用品、生活纸品等多个产业，但收效一直不尽如人意。

　　 1/4营收冰冻

　　 据了解，捷康公司是全球第二大、全国第一大三氯蔗糖生产销售企业。从去年年报来看，捷康公司占据着两面针总营收的25%，贡献率仅次于两面针的日化板块。但现在这家子公司却面临着停产整顿的窘境。两面针在公告中指出，捷康公司于今年7月21日收到《环境违法行为整改通知书》，其中指出，年产800吨三氯蔗糖生产线配套的废水处理没有完全达标，捷康公司需停产整顿。

　　 随后的8月2日，捷康公司又收到射阳县环境保护局《行政处罚决定书》，其中认定：捷康公司年产800吨三氯蔗糖及三氯蔗糖酯生产线提升改造项目未报批环境影响评价文件，于2014年11月建成并投入生产。因此对捷康公司罚款40万元，并责令立即停止年产800吨三氯蔗糖及三氯蔗糖酯生产线提升改造项目生产，直至验收合格。

　　 对于捷康公司的停产，两面针表示，公司正在筹措资金，尽快完成技术升级改造，实现合格排放。目前，捷康公司已经委托有资质单位编制800吨三氯蔗糖及三氯蔗糖酯生产线提升改造项目自查评估报告，待报告编制完成后报上级环保部门进行评审备案。

　　 捷康公司的停产，给目前仍处在亏损状态中的两面针带来了一定的业绩压力。根据两面针的预估，若捷康公司暂停生产，且至2016年12月31日前仍无法恢复生产，2016年度捷康公司将减少营业收入约9750万元，减少利润约2619万元，并将使两面针2016年度合并报表中营业总收入减少约9750万元，利润总额减少约2619万元，归属于母公司所有者的净利润减少约917万元。

　　 牙膏“不卖座”

　　 在子公司停产的同时，两面针的主营业务牙膏产品的发展也并不顺利。半年报显示，两面针日化产品营收较上年减少7.43%，总体净利润亏损7811.87万元。自2007年起，两面针扣除经常性损益净利润就一直处于亏损状态。

　　 为探究两面针牙膏目前的市场情况，北京商报记者走访了北京地区多家物美、家乐福超市后发现，两面针牙膏基本上处于货架边缘的位置。一家小型物美超市销售人员则表示，两面针牙膏并没有在该商超铺货，超市引进的牙膏主要集中在高露洁、云南白药、LG竹盐等品牌。对于北京地区两面针牙膏市场“不卖座”的现象，两面针相关负责人向北京商报记者表示，北京并不是两面针的主要市场，公司产品的投放主要集中于广东、湖北、江苏等地，而未来也会将销售重心集中于南方地区。

　　 或许线下渠道有区域之分，但在线上渠道，两面针牙膏的销售和同类中药牙膏相比也显现出了颓势。同样是在天猫旗舰店中，两面针中草药牙膏的单品总销量为8477件，而云南白药牙膏的单品销量则在2万件以上。

　　 来自第三方的数据显示，在当今中药牙膏的细分市场上，云南白药、LG竹盐基本上已经抢占了绝大部分份额。放眼整个牙膏市场，目前中国前五大牙膏品牌：高露洁、佳洁士、黑人、云南白药、中华已经占据中国牙膏市场75%左右的份额，而两面针牙膏市场份额已从高峰期的市场前三跌至不足1%。对于两面针在市场上的“销声匿迹”，有投资者指出，品牌在消费者眼中需要重复记忆的过程，但近几年基本上没看过两面针做过广告。两面针也意识到了这一点，在半年报中，两面针指出，公司已与环球竞技真人秀节目《极速前进3》进行合作，提升“两面针”品牌在年轻群体中的知名度和信任度。

　　 多元化受阻

　　 在日化产业激烈的市场竞争和众多对手的围攻下，为制造新的业绩增长点，两面针选择了资本运营作为实施多元化战略的突破口。 2008年，董事长马朝梅上任时，纵深推进了两面针的多元化战略。目前，两面针涉足的领域包括洗涤用品、旅游用品、生活纸品、医药、精细化工、制浆造纸和房地产等八大产业。但这些业务却迟迟不见收益。2007年，两面针7家主要控股及参股公司中，5家亏损；2008年，8家主要控股及参股公司中，6家亏损；2009年，主要控股的9家公司中5家亏损；2010-2012年，仅3家公司表现优异。

　　 最新的半年报显示，两面针的8家子公司中，5家的净利润都处在亏损状态，包括此次出现环保问题的捷康公司。一众子公司中，柳州两面针纸品有限公司的亏损金额最大，达到了3239万元。有业内人士指出，两面针多元化战略所尝试的领域中，造纸、精工等领域都存在着环保安全隐患。如果子公司的业绩不佳，很容易在后期继续出现环保方面的管理漏洞。

　　 主营业务不佳、副业开展难言顺利，两面针如今陷入了“两面不讨好”的境地。对此，日化行业专家赵向晖认为，两面针在多元化战略实施的过程中过度分散精力，使得几年前在消费者中已经打出的品牌效应白白浪费。“品牌老化严重、品种缺乏创新、广告投入乏力是两面针面对的三大问题。实际上，与两面针类似的片仔癀牙膏也面临着品牌老化的问题，但是这一品牌正在通过与上海家化的合作重新建立销售渠道和受众。”赵向晖认为，因追求企业多元化经营而放弃了自身主业得不偿失，两面针翻身的重点，在于将资源集中于本业，做强核心品牌。

　　 北京商报记者 方彬楠 王潇立/文 代小杰/制图

责编：王志胜

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证监会严把并购重组审核关 年内17家公司申请被否
0评论 2016-09-05 00:59:24 来源：证券日报 诊股在手，牛股我有！
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　　并购重组申请被否又添一例。根据证监会发布的公告，日前，国发股份(11.97 -3.62%,买入)的并购重组申请被否。《证券日报》记者注意到，这是今年以来第16家并购重组被否的上市公司。
　　今年以来，证监会已经审核了169家公司的并购重组申请，其中，有条件通过86家，无条件通过67家，未通过16家，否决率9.47%。
　　这一否决率较去年大幅增加。2015年全年，并购重组委审核的336起上市公司并购重组申请中，未通过审核的22起、有条件通过审核的123起、无条件通过审核的191起，否决率仅为6.55%。
　　“并购重组申请被否的企业大幅增加，是意料之中的事情。”一券商人士表示，虽然目前《上市公司重大资产重组办法》征求完意见后尚未正式发布，但可以肯定的是，并购重组申请的审核会越来越严。
　　事实上，不少业内人士也已经感受到了这一点。一不愿表明身份的投行人士告诉《证券日报》记者，此前监管层人士曾明确表态，未来并购重组审核将减少中间地带，重组委的审核结果将变为“无条件通过”和“未通过”两个结果。而从7月份以来的情况看，确实是获得有条件通过的企业较无条件通过的企业数量有所减少。
　　“企业要发展、要壮大，就要借助一定的途径。参与并购重组，对上市公司而言肯定是好事，因为这能为企业带来新的血液。”大同证券首席投资顾问郑虹表示，同时，企业之间的强强联合甚至弱弱联合，都会有利于自身的发展，有利于未来经济的发展，对活跃市场会起到很重要的作用。
　　值得关注的是，日益火爆的并购重组交易，也受到监管层更多关注。
　　有券商投行部人士表示，标的资产质量、持续经营能力和盈利能力是并购重组审核的核心，财务报告真实性、内控规范程度也受到严格把关，业绩承诺的可实现性、交易对方对业绩补偿的履约能力也是审核重点之一。
　　另外，沪深交易所也对上市公司的并购重组予以高度关注。

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监管层围堵IPO造假 不放过“带病申报”公司

2016-09-05 10:57　来源：证券日报　 我有话说
2016-09-05 10:57:32来源：证券日报作者：责任编辑：郑然
　　原标题：今日视点：监管层全面围堵IPO造假 绝不放过“带病申报”公司

　　监管层全面围堵IPO造假

　　绝不放过“带病申报”公司

　　■安 宁

　　证券监管执法，已全面覆盖IPO各个环节，不管是在IPO之前还是之后，不管是否撤回了IPO申请，只要发现有造假行为，发行人和中介机构都要付出沉重代价。

　　上周五，证监会公布了对辽宁振隆特产股份有限公司（简称振隆特产）和其法律服务机构—北京市中银律师事务所的处罚决定，对振隆特产及其董事长、董事、副总经理等16名责任人员分别采取了禁入证券市场、罚款、警告等严厉处罚，同时，为其服务的中银律师事务所也因为在出具的法律意见书中存在虚假记载被处以警告、罚款等处罚措施。振隆特产也成为继天能科技之后，第二例在撤回IPO申报材料情况下，仍被追究造假责任的公司。

　　笔者为此叫好，虽然振隆特产撤回了上市申请，没有上市成功，但是，其造假行为已经扰乱了资本市场秩序，而证监会对公司和有关当事人的严惩显示了监管部门对肃清IPO造假这种恶劣行为的决心，不仅是对拟上市企业以及市场各方的震慑，同时也是对投资者权益的保护和信心的提升。

　　一直以来，证监会都对信息披露违法违规特别是IPO审核过程中的违法违规行为持续保持高压态势。今年6月份，证监会专门部署了首次公开发行（IPO）欺诈发行及信息披露违法违规执法行动。执法行动将统一部署、协调联动、持续推进，全面覆盖IPO各个环节，全面覆盖发行人、控股股东和实际控制人、中介机构等各类主体，全面覆盖不披露、不及时披露、虚假披露等各种违法行为，这也是监管机关前期集中查处6家审计评估机构、严肃追究欣泰电气及其中介机构违法责任、终止审查17家首发企业等一系列净化IPO市场环境的又一举措。

　　证监会新闻发言人近日表示，证监会在发行审核过程中，将切实履行法律赋予的监管职责，重点关注在审企业是否存在“带病申报”的问题，严格遵照法律规定的条件，强化问核工作力度，从严审查、从严把关，坚决把不符合发行条件的企业挡在IPO大门之外。

　　数据显示，今年上半年，证监会处罚了15起信息披露违法类案件，其中博元投资因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪和伪造、变造金融票证犯罪，2015年3月移送公安机关，博元投资暂停上市，今年5月终止上市。

　　笔者认为，监管层对IPO欺诈发行及信息披露违法违规的重拳出击，将会有效规范市场行为，净化市场环境，维护市场秩序，进而实现进一步释放市场活力，稳定市场预期，促进市场在资源配置中发挥决定性的作用，更好地服务于供给侧结构性改革。

[责任编辑:郑然]

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美国债遭多国央行抛售 发达国债券普遍承压
2016-09-05 13:50:37 来源：国际先驱导报 作者：国际先驱导报网络版 有之炘 责任编辑：姜涛
核心提示：各国央行为了避免本国的货币大幅贬值，纷纷在美元指数走强时卖出美国国债、买进本国货币。然而，这样的操作容易陷入一个循环，即美国加息预期越强，美元指数越走强，美国国债就会越容易被抛售
国际先驱导报9月5日报道 曾经的“避险天堂”——美国国债，正被全球央行以创纪录的速度抛售。最新数据显示，今年上半年，全球央行共计净卖出1920亿美元美国国债，抛售速度创1978年以来之最。向来被奉为避险资产的美国国债为何遭到大举抛售？
多国央行抛售美债
美国财政部最新发布的国际资本流动报告显示，今年上半年，全球央行共计净卖出1920亿美元美国国债，这一规模为去年同期的两倍多。过去一年中，全球央行共计抛售美国国债3352亿美元，抛售速度创1978年以来之最。
具体看来，6月份包括央行在内的海外官方机构抛售了335亿美元的美国国债，为连续第3个月抛售。其中，中国减持美国国债32亿美元，持有规模回落至今年1月份以来最低水平，总持有量为1.24万亿美元，仍为美国国债第一大持有国。同期，位居第二的日本增持美国国债145亿美元，总规模增至1.15万亿美元。5月份，全球央行抛售美国国债182.9亿美元，4月份这一规模为创纪录的746亿美元。
美联储最新公布的资产负债表显示，美联储托管的美国国债数额已从2015年7月的峰值3.03万亿美元大跌了1700亿美元至2.87万亿美元。海外投资者持有的美国国债规模创2012年以来新低，并且这一趋势仍在继续。
中国、日本、法国、巴西和哥伦比亚成为今年以来卖出美国国债的主要国家。截至目前，美国国债的前五大持有国依次是中国、日本、爱尔兰、开曼群岛、巴西。
美债收益率下降
需要留意的是，美国国债向来被奉为避险资产，不少国家的外汇储备都有规模可观的美债。在美元指数保持坚挺的情况下，各国央行为何反而大举抛售美国国债？
首先，从投资角度来看，美国国债的收益率在不断下降，吸引力大不如前。美国10年期国债在经历了英国脱欧等事件影响后，目前收益率仅在1.55％左右。由于美国国债收益率已经过低，并且随着美联储加息时点临近，美国国债价格将随之下跌，从而导致一些机构抛售美债。
另一个方面，全球央行大量抛售美国国债更大程度上是“被动做空”的行为。交通银行首席经济学家连平分析称，今年以来“黑天鹅”事件接踵而至，国际金融市场动荡加剧，美元避险功能再度增强，美元指数持续走强，不少非美货币出现较快贬值。各国央行为了避免本国的货币大幅贬值，纷纷在美元指数走强时卖出美国国债、买进本国货币，这样才能保护本国货币。然而，这样的操作容易陷入一个循环，即美国加息预期越强，美元指数越走强，美国国债就会越容易被抛售。
在业内人士看来，今年以来“黑天鹅”事件频发，外汇市场波动增加，多国央行不得不通过抛售美债获得美元现金在市场上购买本国货币，以帮助支撑本国货币价值，这实际上是一种全球经济疲软的表现。
美加息预期增强加速抛售
当很多人纷纷去换美元的时候，央行持有的美元就下降，流动性变差，需要通过抛售美国国债以应对需求及资金外流压力，这其中最主要的动因就是基于对美联储加息进程的预期。
美国最新公布的多项经济数据向好，但在美联储主席耶伦的讲话前，市场交投谨慎。8月26日晚上，美联储主席耶伦在杰克逊霍尔全球央行年会上发表了题为《美联储货币政策工具箱》的讲话。耶伦在谈及美国的经济形势时表示，美国近期的经济表现符合美联储的就业及通胀目标，预计经济将温和增长，通胀率将在未来几年内升向2％，就业市场将继续走强。在谈话中，耶伦并没有明确美国下次加息的时点，但她表示加息理由在最近几个月增强，循序渐进地加息是适宜的，未来升息的路径范围较广。
上周，美国劳工部公布的数据显示，美国8月20日当周季调后初领失业金人数减少1000人至26.1万人，已经连续77周维持在30万关口下方。同时，美国商务部公布，美国7月份耐用品订单较前月增长4.4％，好于市场预期，显示出美国制造业前景改善，为美联储货币政策提供了更多决策依据。
此前，纽约联储主席杜德利、旧金山联储主席威廉姆斯以及亚特兰大联储主席洛克哈特纷纷发表了鹰派言论，称短期内加息的时机已经成熟，收紧政策的必要性在上升。
结合多位美联储官员的讲话，市场觉得美联储的立场更偏向鹰派，年内加息预期显著上升。美国利率期货显示，美国9月份加息概率升至42％，12月份加息概率升至63％左右。
法国巴黎银行预计，美联储可能在9月份加息；法国兴业银行认为，耶伦希望市场有准备年内加息，并暗示加息时间可以早些；花旗银行的调查显示，大部分市场人士预计美联储的加息时点可能在12月份；道明证券分析师表示，耶伦一直被市场视为鸽派，鸽派人物表示加息可能性增强了，市场应该予以重视，这将显著提振美元走势；野村证券研究所首席研究员辜朝明认为，美联储今年应该要加息，若拖到明年加息的话资产泡沫只会越来越大，对美国与全球经济都会有不良影响。
安邦咨询研究团队认为，尽管美国经济复苏的根基并不牢靠，市场担心劳动力老龄化、生产率增速下降以及新兴市场投资者的崛起等因素在未来会长期压低美国的利率和通胀，但从耶伦等美联储官员的表态来看，美联储在9月份加息的可能性增加了不少，市场对此要有所准备，不可掉以轻心。这对包括中国在内的新兴市场经济体的汇率表现以及资本流动，都将带来显著影响。
发达国家债券普遍承压
事实上，美国债券遭受冷遇并不是特例。在全球低利率的环境下，宽松的货币政策继续打压债券的收益率，各类资产收益率都出现大幅下行，寻求高收益的投资者正向新兴市场股票基金投资大量资金。
海通证券研究团队统计46个国家十年期国债到期收益率发现，有23个国家国债到期收益率低于2％，其中甚至出现了负利率。
根据基金追踪机构EPFR的数据，截至8月17日当周，新兴市场股票基金净流入资金51亿美元，规模创下58周新高，连续七周净流入；7月份期间，新兴市场债券基金的吸金总量超过150亿美元，8月以来累计净流入量达到50亿美元。
资金流入新兴市场显示出投资者正重回高风险资产。摩根大通报告估计，今年新兴债市的缺口将达6500亿美元，这意味着即便投资人转进较高收益的新兴债市，可能也面临无债可买的问题。在全球经济持续低迷的大背景下，投资者普遍面临“资产荒”的困境。
经济合作与发展组织近日公布报告显示，尽管全球多家主要央行采取了更大力度的刺激措施，但截至今年6月份，发达国家经济增速为近三年来最慢，预示2016年发达国家市场仍将表现低迷。
值得一提的是，8月25日，波兰在中国银行间债券市场成功发行30亿元人民币债券，期限3年。这是欧洲首个主权国家进入中国大陆市场发行“熊猫债”，吸引了境内外投资者踊跃认购。该笔债券票面年利率3.4％，认购额逾59亿元。业内人士认为，此次“熊猫债”的发行是人民币国际化取得的又一重大进展，显示了人民币作为投资货币的重要性正在日益提升。（本报记者发自上海）

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中午到家了额额额额额额额