对经济危机非常焦虑

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重磅：比房价更可怕的事来了

记者报道 08月25日 20:39
分类 :财经
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重磅：比房价更可怕的事来了
什么事比房价上涨更恐怖？

提起中国人的苦

第一反应就是

房价又双叒叕涨了！

买不起啊啊啊啊啊啊啊啊啊~~~



比买房更可怕的事却是

菜肉价又双叒叕涨了！

我可以不买房

但不能不吃饭啊啊啊啊

还让不让人活啦~


“二师兄”，你需要个窜天猴不？

5月全国生猪均价19.29元/公斤

比去年同期上涨57%！


养猪的人说

这收益今年和头年肯定是天壤之别，

现在每头盈利都在七八百块钱啊！


那不要吃肉了，吃点蔬菜省省钱吧

那你就太天真了！

最近菜价一览表

较之去年，今年八成蔬菜都上涨了！！！


看到没有

连葱价都要十块一斤啊啊啊！

“如果最近有朋友请你吃火锅，准备了一桌子青菜，千万别怪他小气，那才是真爱啊，吃得起青菜的都是真土豪！



有人说

房价上涨是为了让我们好好工作，

油价上涨是为了让我们好好节约，

肉价上涨是为了让我们好好减肥，

蔬菜上涨是为了让我们低碳生活，

墓地上涨是为了让我们好好活着，

工资不涨是为了我们努力奋斗。

为了让我们过上幸福的生活，

真是用心良苦



买房还是不买房？

收入是越来越涨的，如果再等几年买房，虽然现金多了，但可能房价更高，多干几年，多攒几年，结果却是，买同样的房子，压力反而更大，不是更亏？

不管楼市出什么新政，请记住：

1、越是限制的东西越是证明稀缺，越稀缺的资源越没有跌价的可能；

2、没有机会创造机会也要买。


曾经有一套房子卖90万，你嫌贵了，2年后180万，你来买了，说怕再涨。

曾经有一套房子因为价差3万，你心理不平衡不买了，2年后房子涨价40多万。

曾经你看房子时挑三拣四，结果房子一涨再涨，几年下来都没找到满意的房子。

曾经当销售介绍房子给你时，你老是谈到马上要出台政策打压房价了，请问你是习大人吗？政策不是猜出来的，即使出来最后也是你付费。

曾经你经常研究中国经济！说中国房价太高，以后肯定大降，可是一年过一年房价越变越高。

曾经让你顾虑太多，买房实际也没有那么麻烦，量力而行，房地产始终是最保值的投资，别因为一些曾经，错过机会就再找不回来了，未来买房门槛也只会越来越高。


97年的广州楼盘广告


98年上海楼盘广告

什么是调控？

今年房价1万，明年1万5，涨50%，

国家开始控制；

今年房价1万5，明年2万，涨33.3%，

调控效果显著；

今年房价2万，明年2万6，涨30%，

调控已见成效；

今年房价2万6，明年3万3，涨26.9%，

房价涨幅在控制内；


本文由星火记者联盟（微信ID:cctv11227)供稿，于无声处听惊雷，敢讲话、讲真话，是财经爱好者不可多得的内参！

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分享时代半年营收翻88倍，任泉、陈赫要赚翻？

野马财经 08月25日 14:09
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从连连亏损反转至盈利飙升，鬼知道分享时代经历了什么
作者：叶露

野马财经原创 转载请注明来源与作者

随着新三板的火热，文娱产业公司扎堆挂牌，明星纷纷入股，试水资本市场，“娘娘”孙俪、“颜王”孙红雷均在新三板上演资本大戏，成为人生赢家。

近日，新三板又添新星，以代理发行《找你妹》、《割绳子》等知名游戏的轻手游发行商分享时代（837731.OC）凭借合伙人的才华与颜值吸睛无数。

2016年6月23日，北京分享时代科技股份有限公司正式在全国股转系统挂牌，8月15日，分享时代董事长王鑫携明星合伙人任泉、杜海涛、刘涛亲临现场挂牌敲钟，并宣布公司的泛娱乐化转型战略。

敲钟仪式才过一周，分享时代披露的2016年半年报显示上半年营收过亿，涨幅惊人，看来除跨界投资老司机任泉外，“贱人曾”陈赫、“小鲜肉”林更新、“五花肉”杜海涛这些明星股东的眼光也不差。


上图数据整理自wind（制图/谭妮）

洪荒之力释放，业绩飙升

8月22日，分享时代（837731.OC）发布半年报，从财务数据来看，实现爆发性的增长。

数据显示，2016年上半年分享时代营收10083.86万元，与上年同期相比翻88倍，即使是与2015年整年营收5166.56万元比较，这半年的收入也近乎翻番。从2013年到2015年，营收虽快速增长，但净利润却一直为负，且亏损一直扩大。直到今年上半年，分享时代扭亏为盈，实现1054.64万元净利润。


上图为分享时代财务数据

2016年前，分享时代的主业务为代理游戏发行，曾发行全民游戏《找你妹》以及玩到让你怀疑智商的《割绳子》，然而，即使游戏被市场认可，账面盈利却并不买账。一位不愿具名的游戏开发人员告诉野马财经，游戏发行市场竞争激烈，如果业务类型较单一且业务规模较小，挣钱可能性不大。野马君在公开转让说明书中的风险提示发现，如果未来公司业务不能实现多元化，仍有持续亏损的风险。

野马君就财务数据变化问题询问分享时代相关工作人员，公司书面回应野马财经称从2014年开始，公司除了巩固基础游戏业务之外，逐渐向泛娱乐业务进行延展，研究轻手游用户在泛娱乐环境下的衍生价值挖掘，将公司业务拓展至游戏发行、手机流量运营以及明星IP运营。同时，公司在粉丝互动平台的建设和研究方面投入大量资金，以搭建泛娱乐体系通路。

分享时代董事长王鑫表示：“2016年分享时代业务整合完毕，迈入新的发展阶段，3块业务产生协同效应，逐渐展现收入能力，在营收中的大致占比为5:3:2，特别的是泛娱乐相关的明星IP运营与粉丝经济业务，对游戏业务具有相当的拉动作用。”

中国新三板研究中心首席经济学家、北京金长川资本管理有限公司董事长刘平安博士此前对野马财经表示，在互联网和信息技术重构商业模式的市场进程中，很多小企业面对冲击，难以摸清市场的规律，不能及时调整企业的战略发展方向。

如今，泛娱乐产业生态圈正不断地融合扩大，分享时代能迅速调整方向，没有逆市而为，亮眼的财报数据算是对战略转型的一个好的回应。

不过，分享时代公开转让书中显示，公司股东创东方、西科天使、任泉、王鑫之间存在对赌协议，称如果分享时代5年内未在全国中小企业股份转让系统挂牌并公开转让股份，那么参股股东有权要求董事长王鑫等人回购所有股份，并给予10%-12%的利息补偿。

看来，分享时代此前进行融资时，以挂牌IPO进行了“对赌”，这无疑是推动其“抢滩”新三板的重要原因。挂牌后分享时代使出洪荒之力，业绩爆发性增长也将让明星股东任泉、陈赫、林更新、杜海涛等人离钱更近了一步。


单一业务转型，开启泛娱乐新征程

虽然目前国内手机游戏行业发展迅速，但同质化竞争严重，单款游戏生命周期普遍较短，曾经风靡校园白领圈的《找你妹》如今去找谁了？


上图为游戏《找你妹》

作为轻手游发行商，分享时代发行标的的选择会对收入产生直接影响，而目前市场上优质游戏代理价格水涨船高，单一游戏发行路子被堵死，而文娱产业融合，泛娱乐化正处于风口，此时不变，更待何时？

据王鑫在战略转型发布会上所说，分享时代在游戏业务基础上进行外延布局，以优质 IP 为核心，布局泛娱乐产业链。以手机游戏发行为核心，明星IP打造和流量平台双管齐下。

移动互联网时代人们对于流量的需求与日俱增，当手机流量包内余额不足，更是让人坐立难安。转型后的分享时代以此为切入点，进行“引流”合作，通过公司提供的流量合作方案，用户在认识游戏前和玩游戏的过程中，开发商将一定额度的流量反馈给用户，有效解决用户在下载游戏，玩游戏的时候的后顾之忧，同时游戏厂商也能用此方式吸引用户。

“把水卖给了淘金子的人，以流量置换实现了互动双赢”，王鑫如是说。

另外，分享时代半年报显示，目前泛娱乐业务包括一线明星任泉、陈赫、刘涛、杜海涛、林更新等一百多位明星艺人，邢傲伟、罗雪娟、王丽萍等十二位奥体冠军的虚拟形象改编权以及十多款影视剧、动漫、小说、话剧、综艺IP 改编权。围绕IP进行游戏开发，通过影游联动模式打造手机游戏品牌， 推出并发行精品IP手机游戏。

虽然近些年明星效应周转期不断缩短，但易观电影分析师黄国锋指出明星的吸睛效应以及衍生开发价值仍然存在。华谊兄弟总裁王中军也曾公开表示，娱乐产业竞争的本质就在于注意力的竞争，而明星是获取用户注意力且聚合各种生产资源的最佳桥梁。

目前分享时代发行游戏产品用户已突破5亿，并引入游戏达人明星股东陈赫、林更新，同时与陈赫等人共同出资成立动霸科技，专攻“明星数字内容运营”，现已发行5位明星合伙人任泉、刘涛、杜海涛、陈赫、林更新的虚拟形象。以此为核心，分享时代试图打通粉丝经济、实现和粉丝互动，以粉丝效应助推游戏发行，在实现影视、明星跨界融合。


不过，华映资本执行董事钱奕告诉野马财经，“IP”概念几乎是提及文娱产业必谈之物，但真正的IP开发却不容易，国外的一些IP已存续了几十甚至上百年，经得起时间考验，获得了市场认可，而把IP真正的价值释放出来不仅要检验IP本身的质量，更考验公司的运营能力。

驶入资本快车道， 弯道超车还需谨慎

成立不过5年，分享时代不仅吸引一众明星股东，也搭上了资本快车。公司在公告中称2016年预计实现净利润3000万，如今完成1/3，革命尚未成功，分享时代还得继续努力。

据王鑫透露，分享时代在下半年会进一步夯实整个业务体系，完善产品线并深挖粉丝价值。从用户挖掘、用户画像、用户运营等方面掌握粉丝动向，建设稳固的粉丝生态体系。

另外公司会围绕着明星虚拟形象不断拓展自己的产品线，为粉丝推出以虚拟形象为卖点的优秀游戏产品以及各种衍生品，欲打造成为中国的漫威。此前自媒体娱乐资本论曾提出，衍生品仍是泛娱乐的价值洼地，国内衍生品市场还处于初级发展阶段，不仅超级IP少，相关人才也稀缺。

从财务数据上来看，分享时代的业务成本居高不下，若子弹不足，产业链布局也将遭遇危机。登陆新三板后，分享时代确实可以一方面借助资本力量，加快业务布局，培养、开发IP，不过上半年的新三板融资功能不给力，投资人入局谨慎。

前文提到，虽然泛娱乐业务营收占比只展两成，却提振了游戏业务。反观分享时代签约的200余位明星，并没有多少熟悉的面孔，新人居多，名还没出，如何成为IP，更别谈开发IP，毕竟不能总依赖5位明星股东。

另外，野马君并没有在股东名单中发现诸多媒体所提到的明星合伙人刘涛，分享时代给予了刘涛合伙人身份却没有给股份？针对这一问题，分享时代称日后回应，跨界达人刘涛在到底在分享时代扮演什么角色呢？目前还不得而知。

除了公司自身需注意的问题，市场竞争环境也不容乐观，影视大佬华谊兄弟在明星IP以及游戏开发发行等领域不断出拳，分享时代能否迅速成长抢夺市场份额还有待时间检验。

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中科招商围猎A股反受其累 高调布局三大板块谋求转型

易三板 08月25日 11:53
分类 :财经
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8月23日，新三板PE巨头中科招商披露了2016年上半年度报告。根据公告，中科招商2016年上半年实现营业总收入5.58亿元，同比下降26.27%

本文提到的 中科招商(832168)，流动性指数得分为：1.09，排名为：74/8847； 易指数由易三板研究院独家研究并发布，帮助投资者更好地甄别价值企业。

8月23日，新三板PE巨头中科招商披露了2016年上半年度报告。根据公告，中科招商2016年上半年实现营业总收入5.58亿元，同比下降26.27%；实现归属于挂牌公司股东的净利润4310.32万元，同比下降87.74%；基本每股收益0.004元，同比减少90.24%。

围猎A股反受其累 中科招商业绩滑坡

对此公司业绩大幅下滑，中科招商解释，主要原因是受证券市场的波动影响。证券市场公允价值变动收益由去年同期的9733万元下降至报告期内的-19341万元，同比下降2.9亿元。同时，证券市场的波动还影响该公司已投项目的退出时机和退出收益，对公司已投项目的投资收益实现造成影响，投资收益由去年同期的44,703.90 万元下滑至报告期内的 39,718.03万元。

中科招商称，如果剔除因二级市场所造成的公允价值变动收益的波动因素，营业总收入比去年同期实现增长；剔除因二级市场所造成的公允价值变动收益的波动及因贷款而增加的财务费用因素，利润总额也比去年同期实现增长。

众所周知，中科招商在2015年股灾后，1个月期间，通过全资子公司中科汇通（深圳）股权投资基金有限公司26次大举购入上市公司股票，举牌16家上市公司。

然而，上半年，16家公司中，仅有鼎泰新材、三变科技、北矿科技和宁波富邦4家公司股票实现上涨，其余股票均下跌，其中大连圣亚、天晟新材、祥龙电业跌幅最大均接近40%。

新三板私募监管趋严 剥离PE业务断腕求生存

一波未平，一波又起，A股市场受挫后，新三板对私募股权投资机构的新政，又使中科招商不得不自断手臂。

2015年来，新三板对私募机构的监管频频“亮剑”。2015年底，监管层暂停私募基金管理机构挂牌新三板，同时暂停已挂牌新三板的机构融资。2016 年5月，股转系统对私募基金管理机构挂牌又新增了8个条件，其中，明确要求募集资金不准投入二级市场。

这场私募监管风暴，让中科招商在新三板圈钱，举牌上市公司的盈利模式难以为继。

此外，新政还要求新三板私募机构的管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上。根据中科招商2015年年报，该公司公允价值变动收益占公司当期营业收入的比例为75.99%。中科招商要符合上述规定，需得把持有的大量上市公司股票卖出，但值得注意的是，中科招商的举牌的标的多是经营状况和盈利能力不突出的企业，此时出手，无疑割肉。

对此，中科招商选择直接将PE业务剥离公司。目前，该公司正在积极实施整改，已确立PE业务的专业管理机构为全资子公司——深圳市前海中科招商创业投资管理有限公司。

“空手套白狼”模式难以为继 布局三大业务板块谋转型

“空手套白狼”的盈利模式难以继续，中科招商积极谋求转型。半年报中，中科招商高调透露，未来该公司将在产业转型升级、双创新生态建设、国际业务三方面布局。

根据公告，中科招商 2016年上半年，发起成立设立10只基金，总规模超过110亿元，其中和中民投设立了第一支产业转型升级基金70亿元。并且，该公司已与广东、四川、黑龙江、重庆、天津、深圳、厦门等省市政府达成合作设立产业转型升级基金等意向。

据媒体报道，中科招商未来还将设立100多只基金，涉及到全国各省市甚至县级政府，用以支持地方政府包括上市公司在内的重点企业实现产业转型升级。

对于“双创”新生态的建设和国际业务方面，中科招商也积极布局。上半年该公司已与厦门大学、新疆大学等16家高等院校签署双创新生态建设合作协议，目前累计签约院校达63家。此外，公司已在硅谷与美国最大创业融资平台AngelList进行合作，同时着手在美国纽约、英国、以色列、日本、韩国等组建团队团队，拓展国际业务。

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医疗支付+服务系列会议之二：长期护理险的市场机会

村夫日记 08月25日 07:34
分类 :财经
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对于市场来说，长期护理险是一个新增长的板块，对于支付方的商保公司和服务方的护理服务提供者来说，到底面临哪些机遇和挑战，长期护理险的中短期发展的重点在哪里？

随着人力资源和社会保障部发布《关于开展长期护理保险制度试点的指导意见》（下称《意见》），长期护理险在中国的发展有了较为明确的政策支持。《意见》明确了“长期护理保险制度原则上主要覆盖职工基本医疗保险（以下简称职工医保）参保人群”，并在起始阶段就明确了多渠道筹资的方式，“通过优化职工医保统账结构、划转职工医保统筹基金结余、调剂职工医保费率等途径筹集资金”。

长期护理保险的核心包括三个方面，筹资，护理需求认定，以及护理保障给予（包括现金和提供服务）。筹资通过政府的政策制定和市场引导来进行，相对来说操作比较直接。但后面两个环节——护理需求认定和护理保障给予却需要专业的认证、评估以及服务行业来支撑，操作上挑战较大。

对于市场来说，长期护理险是一个新增长的板块，对于支付方的商保公司和服务方的护理服务提供者来说，到底面临哪些机遇和挑战，长期护理险的中短期发展的重点在哪里？Latitude Health为此召开小型研讨会——长期护理险的市场机会。

此次会议将联合健康智谷共同举办，所有参与会议者均可获得小型报告《长期护理险的市场机会》一份，已经加入智库的成员可免费参加此次会议。

议程：

时间：2016年9月13日

地点：上海健康智谷（上海市闸北区灵石路697号7号楼3楼）

议程：1:30-4:30

长期护理险的市场挑战和机会 时间：1:30-2:45

Latitude Health（村夫日记）

长期护理险在青岛的实践 2:45-3:30

人保健康社会保险部承保处处长 孙巍

长期护理险在南通的实践 3:30-4:00

太平洋保险医保合作中心副总经理 刘杰

圆桌：从长期护理险的实践看未来市场的走势 4:00-4:30

Latitude Health

人保健康社会保险部承保处处长 孙巍

太平洋保险医保合作中心副总经理 刘杰

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吃完饭了额额额额额额额

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不良贷款首超600亿 交行遭遇评级公司负面展望

面包财经 08月28日 19:12
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利润增幅放缓而不良率和不良贷款“双升”已经是国有银行的普遍问题。
交通银行近日发布的半年报显示：营业收入同比增长6.84%，净利润仅增长0.9%，增幅创下近年新低；不良贷款余额较年初增加51.58亿，首次突破600亿，不良贷款率小幅上升；拨备覆盖率150.45%，逼近150%的监管红线。同时，三大国际评级机构对交行的信用评级维持不变，但其中两家在今年上半年给予了交行负面展望。

利差收窄 银行利润增长进入停滞期

财报显示：2016年上半年，交通银行总营收为1033.39亿元，同比增长6.84%，净利润为376.61亿元，微增0.9%。最近两年上市银行增速下滑已经成为整体趋势，在已经发布半年业绩数据的9家A股上市银行中，除了浦发之外，净利润悉数为个位数。其中农行和建行的利润增幅仅为0.8%和1.15%，增长同样陷入停滞。

但交行的利润增幅进入个位数时代，较其他国有银行和大部分股份制商业银行更早一些。2013年利润增幅即跌破2两位数，成为当年唯一一家净利润增幅低于10%的A股上市银行。下图是面包财经（微信公众号ID:mbcaijing）根据财报数据整理的交行近年来利润走势图：


在资产规模增长的同时，总资产收益率和净资产收益率持续下滑已经是上市银行的普遍现象。

银行净利润增速的放缓，与利差收窄和利息净收入减少有很大的关系。今年上半年，交行利息净收入为681.48亿元，同比减少29.11亿元。净利差和净利息收益率分別为1.83%和1.97%，同比分別下降27个和30个基点。利息收入减少在已经发布半年业绩的上市银行中具有普遍性。建行和民生银行上半年利息收入减少幅度均超过5%。

制造业贷款萎缩 住房按揭成银行最爱

缩减针对制造业的信贷投放，加大力度投放个人住房按揭成为过去两年上市银行普遍的做法。截至2016年上半年，除了对机械制造业的贷款在增加外，交通银行对制造行业的贷款整体在缩减，其中对纺织及服装的贷款余额缩减幅度高达11.83%，对电子制造业的贷款缩减了24.62亿元，而对其他制造业的贷款缩减超过31亿元。

除了缩减对制造业的贷款外，交行还在快速减少对批发和零售业的贷款。上半年贷款余额减少了411.28亿元，降幅高达12.31%。

个人住房按揭贷款是交行增幅最快的贷款种类之一，截止6月底，余额达到6877.11亿元；增幅达到13.79%，是全行贷款增速的接近2倍。同期发布财报的建行，情况也类似，个人住房贷款余额增加了4077.82亿元，增速甚至超过了交通银行。

遭遇评级公司负面展望 交行拨备覆盖率逼近监管红线

今年上半年，交行不良贷款和不良率出现“双升”的局面。不良率小幅上升0.03个百分点至1.54%，但不良贷款余额增加明显，达到613.64亿元，比年初增加了51.58亿元。这是交行历史上不良贷款余额首次突破600亿大关。

与此同时，交行的拨备覆盖率降低到150.45%，距离150%的监管红线仅一步之遥。最近几年交行的拨备覆盖率处于持续下滑之中。2011—2015年底，交行的拨备覆盖率分别为250.68%、213.65%、178.88%、155.57%，逐年下滑。

拨备覆盖率降低不仅仅是交行一家的问题，近年一季度末，中行和工行的拨备覆盖率就已经跌破了150%的监管红线。一季报出炉后，不少分析称监管部门有意放宽对商业银行拨备覆盖率的要求，但截至目前并未得到明确的证实。

交行在半年报中还透露：该行近三年的信用评级保持稳定，但今年上半年三大评级公司中，标准普尔和穆迪给予了负面展望。这是近几年来交行的信用评级展望首次为负面。


交行在半年报中称：2016年下半年，宏观经济金融形势依然复杂多变，受有效融资需求不足、优质资产资源稀缺等影响，银行盈利面临较大压力；实体经济运行风险加大带来各类风险的加速暴露，给银行风险管理带来严峻挑战。

国有银行只是利润放缓就已经言称压力，其实真正遭遇危机的是面临利润下滑和房地产挤压下的实体经济。

本文作者：面包财经（ID：mbcaijing）

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什么样的人能够创造财富？

硅发布 08月27日 16:53
阅读:8039
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假定你观察了两个年轻人的大学历程，并在毕业当天被要求作出判断，他们中谁会发财。

我们写《Uber 创始人和 Peter Thiel 有什么共同点？》时曾提到安.兰德思想，引发评论数让我们也始料不及。本期#思维方式#，节选自安.兰德《商人为什么需要哲学》一书，华夏出版社，译者为 吕建高。其实有关兰德思想另一本很棒的书是《有道德的利己》（英国教授塔拉.史密斯著），不要被书名吓坏了，这是本很有胆识的书，适合理性者看。周末愉快。




节选自《商人为什么需要哲学》

假定你观察了两个年轻人的大学历程，并在毕业当天被要求作出判断，他们中谁会发财。让我们称他们为“史密斯”和“琼斯”。两人都很聪明，具远大抱负，并来自同样适度的中等背景。但是，两者之间存在重大区别。

史密斯积极参与社交活动，很受欢迎；他是很多校园团体成员，并且通常是领导。琼斯沉着，矜持；他不参加团体活动；他通常被注意到，但既不被喜欢，也不遭讨厌；有人无明显原因而怨恨他。

史密斯兴趣广泛，可得到的工作总不止一个；琼斯只选择一份工作——追求某种特殊的任务或在大学课程之外选修——他将所有业余时间都致力于此。史密斯能使自己轻易适应他人，但发现让自己适应变化的环境却更困难；琼斯能使自己适应环境，但与人打交道时绝不退让。史密斯学习成绩全部优秀；琼斯成绩很不稳定：有些课程得“A+”，有些课程只得“C”。史密斯在人们心目中形象充满阳光，活泼快乐。琼斯形象严肃，认真。但有些罕见而短暂的迹象似乎表明：在他们隐藏的内心世界，角色发生了颠倒：沉着活泼的是琼斯；而史密斯则受到某种可怕、难以形容的恐惧所驱使。

你将选择谁作为未来的发财者？


安.兰德

如果你同意目前流行观点，你会选择“史密斯”——你因此而犯了错误。“琼斯”是财富创造者的典范，而“史密斯”则是容易使人上当的摹本，他从不会挣钱，尽管可能很富有；为精确描述他，我们将他称为“财富占有者”。

寻找金矿的探勘者知道，存在一种矿物质，它因为光彩诱人而欺骗无知之人：他们称之为黄铜矿。财富的真创造者和假创造者间也存在同样区别，但是，人类灵魂的矿物学者没有学会在它们之间作出区分。

大多数人将所有富人合在一起，形成同一种类，他们拒绝考虑本质性问题：财富的来源，以及获得财富的方式。

货币是交换工具；只要它能被用来与物质产品和服务交换，它就代表财富。财富不会自然增长；它必须由人们创造。大自然只是给我们提供原材料，但正是人类的智力必须去发现如何利用原材料的知识。是人类思维和劳动将原材料转换成食物、衣服、住所或电视机——转换成人们为生存、舒适和快乐所需要的所有产品。

在人类从山洞迈向纽约城这一漫长历程中的每一步背后，都有一个人第一次设法走出那一步——是他发现了如何生火，如何制造车轮、飞机、电灯。当人们拒绝考虑财富来源时，他们拒绝承认的是如下事实：财富是人类智识的产物，是人类创造力的产物，这几乎完全等同于艺术、科学、哲学或任何其他的人类价值。

财富创造者是发现者，他将其发现转换成物质产品。在一个劳动分工复杂的工业社会，可能就是一或两个人的合伙：科学家，他们发现新知识；实业家（也就是商人），发现如何使用那种知识，如何将物质资源和人类劳动整合进企业，以生产适于销售的产品。

财富占有者则完全是不同类型。从实质上看，他不具“创造性”——他寻求变得富有，但不是通过征服自然，而是通过操纵人；不是通过智识努力，而是通过社交策略。他不生产，他在重新分配：他只是将已存在的财富从主人口袋转移到自己口袋。

财富占有者可能成为“政治家”——或是“寻求捷径”的商人——或是那种“混合经济”的破坏性产物：商人通过政府恩惠而变得富有，例如特权、补助或特许；也就是说他们通过合法的力量而变得富有。

在目前经济状况下，由于自由企业和政府控制的混合处于无序，区分财富创造者和财富占有者正日益变得更困难。如果每一种商业纠缠于政府规则，创造财富和不劳而获间的界限就会变得模糊。真正的财富创造者被迫求助于政府帮助——有时，只要是为了他们的“公共形象”，有些财富占有者也被迫执行某种生产任务。但是，如果人们在一段时间内观察一个人的活动，他们仍然能看出，此人的成功在本质上是归因于他的生产能力，还是归因于政治力量。

没有任何单一外部特征能被用来作为创造财富之品质的可靠标志。归于“史密斯”和“琼斯”的品质可能发生变化。但是其品质的最后净重总是概括了同样要点：财富创造者的本质特征是其独立判断；而财富占有者的本质特征是其社会依赖。

具有独立判断之人是个极度自负之人：他相信自己处理存在问题的心智能力。他看着这个世界，想要知道：“能做什么呢？”或者：“事态如何能得到改善？”

最重要的是：财富创造者是发明者和革新者。他性格中最明显缺失的品质是顺从，也就是，被动接受被寄予的、已知道的、已确立的东西或是现状。他决不说：“对我爷爷足够有益的东西对我也足够有益。”他只会说：“昨天对我足够有益的东西，明天不会还对我足够有益。”


他不会坐等“好运”来临，或是人们给他机会。他自己创造并利用机会。他决不抱怨：“我无法避免！”——他能避免，并且做到了。

从不创造财富的人是“两面下注”之人，他们“谨慎行事”，等待机会跟随潮流；他们是赌徒或不顾一切的投机家，根据当下的刺激、道听途说或自己无法解释的情感以及盲目地直觉参与赌博。财富创造者不采取上述两种方式。他不等待潮流——他设定潮流的方向。他不赌博——他采取“适当的冒险”，自己真正承担上述两种情形试图忽视的责任：也就是判断的责任。

从不创造财富之人有一种“雇员心态”，即使他从事的是行政工作；他想方设法逃脱最低程度的努力，就好像任何努力都是一种不合理的要求；当他不能采取正确行动时，他大声叫喊：“可是没有人告诉我如何行动！”

财富创造者有一种“雇主心态”，即使当他只是一个办公室的勤杂工——那就是为什么他不会长期做勤杂工的原因。在每一份工作中，他都致力于最大程度的努力；学会他所能学会的有关商业的一切，这远远超过他的工作需要。他从不需要被告知——即使是面对其通常义务之外的情形。这些都是他为什么从一个办公室勤杂工升迁到公司总裁的原因。

在他通常严酷且面无表情的外表背后，财富创造者总以一个爱人的激情、一个改革者的热情、一个圣人的奉献及一个受难者的忍耐致力于他的事业。作为一项标准，他充满皱纹的前额和资产负债表是其能够允许世人了解的惟一证据。

时空和年龄都无法限制财富创造者旺盛的精力和强大动力。


22 岁时，乔治·威斯汀豪斯就注意到不充分的制动装置所导致的铁路事故频次——并发明威斯汀豪斯气闸，经过一些改进，这种气闸在全世界所有火车上一直沿用至今。

69 岁时，科内利乌斯·范德比尔特——他在航运业中发了大财——发现铁路将成为未来主要运输手段，他放弃了航运业，并成为铁路史上最伟大人物之一，他是纽约铁路中心系统的创建者。

阿瑟·戴维斯卒于 1962 年，享年 95 岁，正是他独自创建了美国最伟大的工业公司之一：美国铝业公司。他于 21 岁加入公司，《财富》杂志这样写道：

“严格意义上说，他几乎是公司第一个雇员。”

“在世纪之交的几十年里，美国铝业公司就是铝行业，戴维斯就是美国铝业公司。”

他的同事说，他对“自己的商业敏锐度和判断能力有绝对信心。”他被描述如下：“他会迫不及待完成自己工作……他令人难以忍受地相信他人机智不如自己敏捷……他有一种贵族般的性情。”

在 89 岁时，他的财富估计已高达 3.5 亿美元，此时他搬到佛罗里达，开始一份全新事业，其内容令人难以置信地涉及大量新利益：

佛罗里达州的不动产发展、幼儿园、航空公司、酒店、银行、乳牛场等——他继续以极高效率管理这一切并不断取得成功。当问到他目标是什么时，他很直率地回答：“我购买资产，就是为了创造财富。”

注意，其新冒险事业是长期发展，在它们能赢利前需要几十年时间。那些梦想通过抽彩票式赌博而赢得财富的人绝不会理解他的心理。只有“财富占有者”的生活和行为是短期规划的，他的眼光决不超越当下时刻；“财富创造者”的生活、思想和行为都是长期规划的。因为只有对自己判断拥有完全信心，他对未来也就拥有了完全信心，只有长期计划才能满足他利益。

对财富创造者而言（对艺术家也是如此），工作不是一项痛苦义务或是必要的恶，而是一种生活方式；对他来说，生产活动是本质，是存在的意义和乐趣；这是充满活力的状态。

阿瑟·戴维斯根据其非凡洞察力创建了美国铝业公司。他是一个真正的建设者——为保持活力，他必须一直是一个建设者，直到生命最后时刻。

那种颇具远见的洞察力在所有伟大财富创造者身上都非常典型。在摩尔根身上就是如此，他通过自己能力来判断，哪些行业具有未来发展潜力并进行组织和投入资金，将其整合成一个工业巨人，从而发了大财。美国钢铁公司是其杰出典范之一，也是安德鲁·卡内基的杰出典范，他公司财产在联合体中占据中心地位，而他的一生则是从一个钢铁工人开始奋斗。

“财富创造者”的如下能力得到亨利·福特的有力证明：公然违抗既定风俗，独自抵抗猛烈批评和对失败的语言。福特在技术和经济领域都是个革命性的创新者。

他是大规模生产具有财政优势的第一个发现者——他第一个使用生产线——第一个在实践中反驳“阶级斗争”理论，其采取的方式是主动提高工人薪金，他的标准超过了当时任何团体；他这样做，不是出于利他目的，而是出于一种名副其实的理性目的，即吸引那种最能干的劳工，从而获得更高的生产效率。

在他的一生中，福特的成就没有得到来自知识分子的任何认可，这些知识分子顺应“集体主义”潮流，沉溺于“强盗资本家”的那种逻辑，从而诋毁所有伟大的实业家。

汤姆·格德勒是美国伟大时代最后一位活着的代表，他从劳工阶层上升到共和国钢铁公司总裁，他是集体主义潮流的特殊受害者。作为一个决不妥协的独立自主的化身和拥护者，格德勒发动了一场英雄式战役，以便反对各式各样的政治家和知识分子，正是他们选中格德勒作为无情攻击的对象。

很多当代具集体主义信念的评论员宣称，伟大个人主义者时代——独立心灵的年代——已成过去（未来进步的实现将以某种方式取决于一般意义上的每一个人，而不是特殊意义上的任何人）。但是如果我们考虑当今财富创造者，他们克服不断增加的政治障碍和充公性赋税的压力，奋勇前进并取得成功，我们就能发现同样的本质特征：发现新生事物和从事未经尝试事业的独立判断能力。

《财富》杂志写道：

“如果文艺复兴时期的某个人当下仍然活着，他可能发现经营一家美国公司，对其多方面的惊人天赋而言，是最有利可图的机会。其中，他可能是科学家、艺术家、发明家、建设者和政治家……这家公司是根据这个人形象而建立，在每个重要细节方面都受到他影响，它产生了一种整个世界独一无二的产品——这是其天赋的化身。他通过细心选择，将非常优秀的同事聚集在自己身边，这些同事将分享他的激情和狂热，将同他一道创建和生产。”

“这样的一个人恰好确实存在。他就是埃德温·兰德；他的公司叫马萨诸塞州剑桥宝丽来公司，生产举世闻名的六十秒照相机。”

埃德温的历史是“财富创造者”真正作用最明显的当代例证：像爱迪生和威斯汀豪斯一样，他是个“发明家”式的实业家。他白手起家，创造财富估算约是 1 亿元美元。

所有专家都断言，如下想法是不可能实现的：存在一种照相机，在持续几秒钟单次操作中就能拍照、冲洗胶卷并展示程成品照片。这些问题似乎无法超越。埃德温在六个月里解决了它们。他一个同事说：“我愿打赌，100 个博士在十年的连续工作中都不可能重复埃德温的功绩。”

埃德温遇到并顶住了那种习惯心态的抵抗，这种心态恭候着每一位伟大发明家。“埃德温的革命首先遭到所有专家的嘲弄，也就是那些总知道革命为什么不成的人。这些专家事实上包括：本国每一位照相机经销商，每一位‘高级’业余摄影师，以及华尔街上的几乎每一个人。”

埃德温获胜了，就像每一个伟大的发明家，只要他被允许“自由”地赢得胜利时，他都会获胜。

具有特殊意义的是，很多新的百万富翁之所以发大财，或是因为新发明，或是因为他们有能力让那些管理很糟的老式公司从破产边缘复活。

属于第二类的一个最有趣任务是詹姆斯·E.罗宾逊，他是印第安海德纺织厂厂长。作为不景气的纺织业内的真正“财富创造者”——该行业受制于保护性关税和棉花补助的联合困扰——罗宾逊发财方式是：购买衰落的纺织厂，并通过自己专业化的管理，将其转变成为充满活力的盈利企业。

他的政策依据是反对各种形式的萧条，迅捷采取决定性的方式推翻传统和习惯。《财富》杂志称他为：“反现状的拥护者。”在大多数商人对有关政治哲学问题保持沉默、趋于逃避或深表歉意之时，罗宾逊仍是一个为纯粹资本主义而战的斗士。他似乎完全意识到我们这个时代的根本危机，他并不害怕说明事实。

他草拟了一份印第安海德纺织厂的政策指南，该指南宣称：

“本公司目标就是增加普通股的内在价值”——并解释，公司做生意不是“为追求规模而变得更大，不是为了更多元化，不是为让一切变得最多或最好，不是为提供职位、拥有最现代化的工厂和最幸福的顾客、引领新的产品开发，也不是为获得任何与资本经济用途无关的其他地位。”

“有时，任何一种上述情形或所有情形都是我们目标的一种手段，但是，手段和目标绝不能混淆。印第安海德纺织厂做生意的惟一目的，就是提高公司一般股东普通股的内在价值。”

听起来有些令人震惊，这一点正是渗透在我们文化氛围中的一种逃避方式：这仅仅只是经济常识，没有一家生产性公司能以别的方式发挥作用。

在他的青年时代，罗宾逊深受哈佛大学商学院马尔科姆·麦克奈尔教授的影响，他写道：

“世界的工作必须要去完成，人们必须对自己工作和生活负责。太多强调人际关系鼓励人们同情自己，使他们更容易放弃责任、为失败找借口以及做出孩子般的行为。”

这段话为”财富创造者”的悲剧情境提供了一条线索。他们是惟一的一群人，完全意识到“世界的工作必须要去完成”——他们在继续完成，但遭到洪水般的辱骂、指控和日益增加的质询。他们在继续，却不能保卫自己或者完全理解，只知道世界的幸存有赖于他们不懈的努力。

他们是我们文化中的沉默寡言者、无名小卒和被遗忘者。

只有财富占有者才雇佣私人广告人员，才为吸引公众注意而故作姿态。只有“财富占有者”才以粗俗方式炫耀、展示自己财富，渴望“威信”和关注，迫切地赖在“咖啡馆的社交团体”边缘不走。

“财富创造者”并非如此热衷于财富。对他来说，财富只是达到目的的一种手段——拓展其活动范围的手段。大多数财富创造者对奢华的生活漠然处之，他们的生活方式与其财富相比，其简朴程度令人吃惊。

并非所有“财富创造者”都能获得巨大财富：他们的成功在很大程度上取决于其特定领域仍然存在的“自由度”。有人仅仅实现了他们很小一部分的创造性潜能；有人从来就没有被听说过。

在如今状况下，猜测其真正数目是不可能的。我曾经请格林斯潘经济咨询公司总裁艾伦·格林斯潘大胆估算，在他看来，在我们的商业世界，真正的财富创造者——也就是完全自治并具独立判断能力之人——占多大比例。他思考片刻，有点伤心地回答：“在华尔街——大约是 5%；在工业界——大约是 15%。”

正是这些微不足道的、孤独的少数派，用他们的肩膀支撑着我们的世界。

孤独，是我们谴责“财富创造者”的秘密武器——这种让人感到困惑的孤独，并没有因为片刻纵乐而消失。正是这种感觉上的孤独，才使他成为某种不可思议的非正义现象的受害者。他那种沉默寡言的冷淡方式掩藏了其巨大但备受挫折的仁爱之心、其孩子般的无辜——以及其通过努力而获得的强烈自豪感。

在生命的最后时光，柯林斯·亨廷顿——中央太平洋铁路公司创建者之一，一个具有巨大能力和“混合前提”之人，有着“财富创造者”的激情，但有时却采取“财富占有者”的方式——在他的生活方式上发生了令人吃惊的变化。

他本来一直过着斯巴达式的朴素生活，鄙视所有物质上的奢侈品和轻浮生活状态，但在 60 几岁时，他突然疯狂转向放纵无度的奢侈生活，不加选择购买宫殿式住宅、法国家具、真正的艺术品和昂贵的拙劣文艺作品——所有这一切，都是他曾谴责其伙伴购买的对象。

在所有这些任意购买物中，有一副油画，描述的是古代场景，他因此而支付了 2.5 万美元——对他同龄人来说，这种行为似乎无法理解。但是，在他的自传手稿中，对这幅油画，亨廷顿是这样写的：

“这幅画中有 7 个人物——其中有 3 个不同宗教神职等级的红衣教主。还有一个年长的传教士，他刚刚回来；他正在说明他双手被完全砍掉后而留下的伤疤；他正在向这些红衣主教们阐述一个故事；他们穿着非常奢华。其中一个正在玩狗；一个在睡觉；只有一人看着他——带着那样一种表情看着他，好像在说：你是一个十足的白痴，当我们在家安享天伦时，你应该出去为人类而受苦。当我看着这幅画时，我沉浸在其中的故事里。有时，我就在长达半小时的时间里坐在那儿盯着那幅画看。”

亨廷顿看到的故事是什么？他看到一个孤独、不被赏识的战士……他看到的是财富创造者，看到的是为人类在非生命体的丛林中生存而战的斗士——也就是：惟一记得世界的工作必须要去完成之人。

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银娱贵宾场转中场策略见效 吕志和：濠赌收入已见底

港股挖掘机 08月26日 09:33
分类 :财经
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8月25日，银河娱乐(00027)在香港举行业绩发布会。集团股东应占溢利按年上升26%至26亿港元，不派中期股息。值得注意的是，撇除非经常性开支后，经调整股东应占溢利约为29亿元。



8月25日，银河娱乐(00027)在香港举行业绩发布会。集团股东应占溢利按年上升26%至26亿港元，不派中期股息。值得注意的是，撇除非经常性开支后，经调整股东应占溢利约为29亿元。

银河娱乐表示，银娱的版图和非博彩设施不断扩展,“澳门银河”第二期及“澳门百老汇”于去年五月开幕，巩固了银娱的盈利及收益。

贵宾场转向中场策略见效

集团收益按年上升1%至255亿元，经调整EBITDA按年上升13%至47亿元。上半年“澳门银河”成为银娱最重要的业绩来源，贡献收益达185亿元，按年上升8%，经调整EBITDA为39亿元。银河娱乐预期随着澳门中场业务持续增加，在杠杆作用下可达到更大的经济效益。

具体来看，上半年集团的博彩收益总额按年下跌2%至241亿元。由贵宾厅转向主打中场的策略似已见效，上半年中场收益总额按年上升22%至100亿元。贵宾厅收益总额按年下跌15%至132亿元。

事实上，澳门博彩业市场上半年收益总额按年跌11%至1046亿元，银娱的跌幅已优于市场;而澳门期内中场收益已超越贵宾厅,在银娱半年表现中也已经反映这个趋势。

此外,据澳门政府公布的数据,当地上半年旅客平均逗留日数按年增加0.2日至1.2日,而过夜旅客人数按年增加8%至720万人,而银娱上半年酒店及购物中心业务的收益为14.96亿元,按年大升45%,正好反映这个情况。

另一方面,银娱指,其早前宣布推出减少8亿元的成本控制方案已达标,首财季成功节省6.5亿元,第二财季则节省余下1.5亿元,该集团今年要加大力度额外节省3亿元,强调在节省成本的同时,没有裁减任何本地员工。



银河娱乐8月25日股价走势图

吕志和：濠赌收入已见底

智通财经获悉，银河娱乐(00027)主席吕志和出席业绩会后表示，近两个月的赌收数据显示，濠赌收入已见底，更预料正在慢慢重拾升势。

他又表示，贵宾厅在过往几年发展蓬勃，现在稍稍回落，要给予时间观察其发展，再作调整。银河会进继续以中场及非博彩业务为主要盈利来源。

值得注意的是，他进一步透露，集团正在努力以非赌博的新设备及服务来吸引消费者，又以旗下银河项目第三、四期为例，称当中90%的设施与赌博无关，反映集团目前正在转型，一改往日形象。

此外，他还表示，澳门濠赌业优胜劣汰，不会因娱乐场所相继落成而拖慢旗下项目的兴建进度。



瑞信、美银美林维持“买入”评级

瑞信及美银美林认为银河娱乐业绩表现符合预期，再加上银河娱乐成功实现成本节约目标，因此均给予其“买入”评级

美银美林表示，银河娱乐今年第二季经调整EBITDA为22.73亿元(按年升22%，按季跌7%)，大致符合该行原预期(22.8亿元)，但优于市场原先预期(22.5亿元)，并派每股中期息18仙，高于该行原预期的16港仙。该行认为更重要讯息是其盈利表现胜预期，可转化为较高派息，维持其“买入”评级及目标价35.4元。

该行还进一步指出，银娱已完全实现了到第二季成功节省8亿元的目标，拟年内额外再节省3亿元，相信公司成本控制措施，可抵销同业新项目竞争令市占率流失的潜在影响。

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DBA电讯停牌三年终卖壳 福州健氏接盘变身香港乳业股

港股挖掘机 08月26日 08:45
分类 :财经
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“苦等”三年多后，DBA电讯(03335.HK)终于迎来复牌曙光。8月25日，港交所(00388.HK)网站显示，DBA电讯已提交方案，拟收购福建省乳企业福州健氏食品有限公司(以下简称“福州健氏”)，以重组方式申请复牌。

“苦等”三年多后，DBA电讯(03335.HK)终于迎来复牌曙光。8月25日，港交所(00388.HK)网站显示，DBA电讯已提交方案，拟收购福建省乳企业福州健氏食品有限公司(以下简称“福州健氏”)，以重组方式申请复牌。不过由于该方案涉及新上市申请的反向收购，还需通过港交所的批准才能实施。

如果方案获批，那就意味着DBA电讯卖壳给福州健氏，后者则通过借壳方式，成功登陆港股市场，成为继蒙牛乳业(02319.HK)、中国圣牧( 01432 .HK)等之后的又一只乳业股。

在公布重组方案的同时，DBA电讯也终于公布了2012年至2015年的财务数据——四年净亏损超20亿元(人民币，下同)。值得注意的是，DBA电讯新换的核数师安达会计师事务所对此出具了保留意见。

“澳牛”借壳，曾频曝质量问题


去年6月份，DBA电讯就和福州健氏达成收购协议，但一直未对外公布详情。如今历时一年多，详细方案终于出台。

智通财经获悉，DBA电讯将以6亿港元的价格收购福州健氏，以向福州健氏的控制方发行10亿股股份、每股0.6港元的方式支付。由此，福州健氏将成为DBA电讯的全资附属公司，而福州健氏的控制方将拥有DBA电讯43.9%的股权，成最大股东。

DBA电讯在文件中称，福州健氏无意继续DBA电讯的现有业务，这也意味着重组后的公司将仅从事“澳牛”乳制品业务及开发。

智通财经获悉，福州健氏成立于1997年，最初以销售新西兰进口常温乳制品为主，后来转型为以自有品牌“澳牛”在中国从事乳制品的开发和销售。根据弗若斯特沙利文的报告，福州健氏2015年的销售额在福建液态奶市场排名第五，市场份额5.5%。

福州健氏主要经营常温乳制品、低温乳制品两大类，其中常温乳制品收益占比在八成左右。销售渠道包括超市、经销商、电商等，目前除在福建省销售外，还将销售点拓展至重庆、浙江、广东和山西等地。

福州健氏近年来业绩保持稳步增长。上市申请资料显示，2013年至2015年，总收入由1.51亿元增长至2.91亿元，复合年增长率为38.8%;净利润由1908万元增长至2883万元，复合年增长率为22.9%。不过，该公司的资产回报率却是逐年下降，由2013年的20.3%降至18.7%，再降至2015年的15%。

值得注意的是，近年来国内乳企多次曝出产品质量问题，澳牛也不例外。2013年7月份，《市场星报》报道称，消费者购买的“澳牛”纯牛奶在保质期内变质，喝后导致拉肚子。2014年4月份，《东南快报》也报道称，“澳牛”纯牛奶变“豆腐脑”，消费者喝完拉肚子。

四年亏20亿，核数师保留意见


DBA电讯自2006年5月11日起在香港上市，主要从事设计、制造和销售电讯设备及相关产品、智能自助服务业务及电讯产品贸易。由于迟迟不能发布2012年的年报，导致自2013年6月6日起停牌。

停牌后不久，DBA电讯就曝出内地附属公司陷入劳资纠纷，缺乏营运资金，最终于2013年12月逐步暂停，并最终于2015年清盘结束运营。截至目前，DBA电讯并无主要业务。

附属公司的停运，给DBA电讯可谓造成了“毁灭性”打击。2012年，DBA电讯净亏损20.6亿元，2013年亏损1478万元，2014年该公司继续亏损1631万元，2015年因为清盘附属公司获得1.78亿元的收入，导致净利润扭亏为盈4980万元。截至去年底，DBA电讯净负债2.462亿港元，资产负债比高达4350%。

然而，对于这些业绩数据，DBA电讯新聘请的核数师安达会计师事务所出具保留意见。安达称，因为无法核实部分交易的完整性和准确性，所以不能出具审核意见。

2013年8月5日，DBA电讯称原核数师国富浩华因未能就核数范围及时间达成协议，故更换为安达会计师事务所。智通财经获悉，当初就是因为国富浩华对DBA电讯2012年的业绩提出要进行一些额外的审计工作，结果双方不能达成一致，才导致最后的“分手”。

不过，这一保留意见的核数报告似乎并无多大影响。在申请文件中，DBA电讯称递交的复牌建议足以达成联交所施加的复牌条件，似乎对复牌信心十足。

此外，停牌前DBA电讯的股价为2.03港元，如今以0.6港元的价格向福州健氏配股，复牌后股价走势会如何，值得投资者注意。

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上海楼市调控再加码，市场会如何反映？

易宪容 08月26日 04:30
分类 :财经
阅读:24833
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再调控后的房地产市场会走向哪里，正增加更多的不确定性。而这种不确定性，会让住房投机者没有意愿也没有能力再进入住房市场。而这种情况出现将给市场带来巨大的冲击，住房投机者可要注意了。

年初上海楼市的疯狂，让上海市政府不得不出台325楼市调控政策。由于这些房地产调控政策并没有真正触及到这一轮房价上涨的要害，尽管325楼市调控政策出台之后，上海楼市房价上涨的疯狂有所收敛，但是无论是楼市的住房投资者还是房地产开发商都认为，上海市政府并不想真正的调控楼市，也不想让上海的房价下跌。在这样的市场预期下，这必然会导致上海楼市的高烧不退，地王频现，比如上个星期，融信以110.1亿元拿下上海静安地块，创下中国土地成交史上“最贵地王”记录。

面对上海楼市的这种局势，不仅与中央政府强调下半年抑制资产泡沫的要求背道而驰，更是让广大民众怨声载道，整个城市的市场竞争力严重下降。在这种情况下，据报道，上海政府正在酝酿再次推出房地产的调控政策。外电报道，继一周内政府中止出让4块住宅用地后，上海政府还将召开会议，准备从住房信贷及土地两大方面入手，出台抑制近期上涨的楼价和地价的政策。

据彭博社引述消息人士指出，上海市政府将在近期举行会议，考虑调整土地和住房政策，政策包括收紧银行贷款政策，以控制土地融资；同时考虑调整购买住房贷款政策，比如，首套住房首付款由30%提高至50%，以及凡有贷款记录的，不管首套还是二套，首付比例提高至70%等。

目前这些信息只是流传，至于上海市的房地产调控政策在什么出台目前还是未知数，但是按照目前所获得的信息，上海市政府已经看到这一轮楼市价格上涨的核心问题所在。即上半年这一轮上海楼市或全国楼市的价格疯狂上涨，基本上是央行2014年的930文件及2015年的530文件全面鼓励持有更多住房的居民利用银行高杠杆低利率涌入房地产市场炒作的结果。如果上海再出台的房地产调控政策，把重点放在全面的降低融资杠杆上（这里利率没有动，重点是提高首付比例和降低融资杠杆），重点放在限制持有住房者涌入房地产市场这个核心问题上，并且让这个政策坚持下来，那么上海市的房地产市场价格就可能开始了。

因为，在今年房价上涨之后，让购买住房的融资杠杆全面降低，有能力进入市场的购买者就会越来越少。而且第二套住房“认房又认贷”，更是把银行认为有能力购买及风险低的住房购买限制在市场之外。当预期进入的更多住房购买者因为房地产调控政策出台无能力或预期房价下跌没有意愿进入市场时，住房的销售立即萎缩，即使按揭贷款利率没有下降也是如此。因为，在当前的高房价下，只有这些持有更多住房的购买者有意愿及能力进入住房市场，而现在出台的房地产调控政策则把他们阻挡在市场之外。

同时如果这些政策出台，尽管住房销售会急剧下降，但是已经购买住房的投机炒作者并不会立即降价出手，而是会观望市场变化，尤其以他们过去的经验会认为政府不会让房价下降。在这种情况下，上海的房地产市场又会出现僵持局面持续一段时间，但如果出台政策不改变，这些已经进入市场的住房投机者，特别是今年高房价时进入市场的住房投机者，他们焦虑与担心则在不断地累积，因为，不仅他们每月要偿付沉重的住房按揭贷款，而且他们还在担心自己手中所持有的住房价格随时可能崩盘。如果这种焦虑与不安一旦接近临界点，整个房地产市场的焦虑与不安很容易导致如股市那样的住房抛售潮。特别这种住房抛售潮国人从来没有经历过时，这种住房抛售潮给房价疯狂进入时的住房持有者所带的影响与冲击是谁也预料到的。

正因为当前中国一线城市或其他城市的房地产泡沫是如何破灭，是谁也无法预料到的，也正是这种中国房地产泡沫破灭不可预料性，更是可能增加对未来中国房地产市场泡沫破灭的冲击力度。这点从中国股市2008年及2015年的两次崩塌的情景就能够窥视到市场如何恐慌所在。

更为重要的是，国人应该看到，目前不仅在于上海市政府正在计划全面降低购买住房者的融资杠杆，更在于今年上半年推动国内许多城市房价疯狂上涨融资工具P2P网络金融监管政策全面落地。8月24日中国银监会正式公布《网络借贷信息中心机构业务活动管理暂行办法（评估稿）》，该文件给19条禁令，今年上半年各地推动房地产市场疯狂的“首付贷”将全面的禁止，从而也把不少住房投机炒作者变着法子以高融资杠杆涌入房地产的又一扇门堵上了。各种各样的“首付贷”全面禁止，它同样限制更多的住房投资者进入。这样更多是加大了房地产市场“去杠杆化”，也将更加导致住房销售突然萎缩。在这种情况下，再调控后的房地产市场会走向哪里，正增加更多的不确定性。而这种不确定性，会让住房投机者没有意愿也没有能力再进入住房市场。而这种情况出现将给市场带来巨大的冲击。

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万科大战王石落幕，希望王石、郁亮的团队经得起查

记者报道 08月25日 21:12
分类 :财经
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万科大战王石落幕，希望王石、郁亮的团队经得起查
小财君 原创

在万科2016年半年度业绩发布前不久，一则恒大要买下万科51%的“新闻”在市场传开，这篇不太经得起推敲的文章，还连带把保监会也拉上了，后者只好紧急辟谣，严正声明“纯属谣言”，并表示保留追究法律责任的权利。


这把本已稍显沉寂（应该说是安静了两天）的万科事件又拉回到公众视野，没过两天，万科高调宣布，业绩不错，但它们不忘拉上以万科董事长王石为代表的管理层的“对手”宝能。


有趣的是，在万科的半年报中，前十名股东的持股表中，专门有一栏写着“质押或解冻的股份数量”，这顿时引起了关注，原因在于，在前十名股东中，只有一位上榜，即：深圳市钜盛华股份有限公司（下称钜盛华）。


有趣的是，钜盛华正是万科现在实际持股量最大的大股东宝能旗下的公司，也正是与王石和万科管理层商战打的如火如荼的大股东之一，万科的此举，把钜盛华推上了“焦点”位置。


很难想象宝能的老板姚振华看到这一举措时的感受，或许已经没有感受了。因为在双方近一年的闹腾中，万科的管理层，常常以姚振华公司宝能持有的股份进行了质押为由说事。

这一做法在一开始的确起到了一些作用，但监管层在摸底后，没有发现宝能的资金来源与资本运作手法明显违反了现行法律法规，让万科的这一拳尤如打在了弹簧上，击中了，又给弹了回来，但力道真心不大，至少有些金融常识的人，不太会被这一拳惊吓到。


反观万科股权之争事件以来，万科管理层的一些表现正在显得耐人琢磨。比如，万科的合伙人计划，以及万科的跟投制度，它们的最大一个问题是，并没有获得股东大会的通过，当然，它们获得了董事会的通过，而这些制度，从公司法层面，是需要股东大会投票的通过，至少从法理上，万科管理层的做法是欠市场一个交待的。


如果把这一点放在过去十年、二十年，无论小股东还是市场都不太关注，或者太多需要关注的，而往往没太多人关注——有谁去关注一家“看起来”正常运转而又风头正劲的公司呢？

这与华润集团过去多年来对万科的信任分不开。大股东华润对于万科的管理与决策常常扮演的是“甩手掌柜”的角色，“甩手掌柜”的另一个说法便是“缺位”，即使是做财务投资者角色，也会需要关注是否还有更好的提升投资回报的可能，但华润对万科可谓充分放权。


这对于万科的长远与快速发展起到了重要作用。

问题在于，时代变了，市场也在发生变化，如果有新的角色闯入打破这种看似波澜不惊的平衡关系，万科的管理层是否也应该调整自己的角色，去适应这种变化，毕竟，变化才是永恒不变的主题。

闯入者宝能，必然触碰到万科管理层习已为然的经营管理惯性，这恰恰是万科管理层不愿意看到的。


不得不接受的一个现实是，宝能做好准备，找准时机，侍机而动，在二级市场快速把自己买成了万科的第一大股东，这是管理层并无法办法改变的事实——二级市场是对所有人敞开的，这是市场法则，不管万科管理层是不是想让宝能成为大股东。


也许，在大多数人眼里，就没人想过要去挑战万科之前的股权结构，因为他们可能觉得成功的机率不高——一家市值2000多亿的大公司，是房地产业的龙头企业，还有骄人的业绩，不错的品牌形象，以及大股东是赫赫有名的华润集团。

潮汕老板姚振华做了这样一个梦（“梦想总是要有的，万一实现了呢”），还出手快准狠的把自己迅速买成了大股东，他的做法有错吗？


现在最难受的是王石与万科管理层，其中最难受的应该是王石。他参与万科初创成长到今天的整个过程，其间还经历过君万之争，与几任大股东的管理层相处安然，度过过“蜜月期”，在突然发生的变化面前，他无法接受的心情可以理解。


但心情与规则是两个不同的维度。既然公开上市了，就需要接受市场规则的约束，无论是何原因导致今天的局面，都逃不开“天时地利人和”等因素的推动与促成。

如今，王石的能量场正在消散，明显的表现是，在王石、万科的管理层是否要接受宝能成为大股东这件事情上，万科管理层和王石要面对的可变方太多了，更重要的是，万科管理层与王石出招太乱，打的方向太多，矛头太多，而让自己显得力不丛心。


比如，当独董华生指出宝能与华润是一致行动人，万科最大自然人股东刘元生实名举报华润与宝能关联关系（华润迅速声明，表示举报信中的揣测、臆断及造谣中伤已构成对华润声誉的负面影响，华润将采取法律行动）。以及市场传出恒大在保监会要求下购买万科股票（保监会已声明为谣言）的消息，虽然没有证据表明这些消息与万科和万科的管理层相关，但事实是，这些消息让万科的管理层与王石陷入更大的被动中。


这种被动，正在消耗王石与万科管理层的能量场。如果各方都是矛头，万科管理层与王石顾得过来吗？

还有一个维度是，万科经过这么多年的发展，在房地产业最好的时机赚了很多钱，但它们是否有考虑过用这些钱更好的回馈社会，哪怕有一个令人印象深刻体现公司社会情怀的？它们宁愿让这大把大把的现金趴在账上。


如果换一种方式，比如恒大正在做的——刚刚结束的奥运会，郎平带领中国女排夺冠，几年前，恒大请回了郎平；亚冠决赛中，中国恒大淘宝队的名字出现，这都无疑让人们记住了恒大，尽管这家公司常常以高负债率运营。


不久前，前上海家化联合股份有限公司董事长葛文耀就“万科事件”在接受凤凰财经记者电话采访时称，“只要各方都按照规则办事，无论资本（华润宝能）胜还是王石、郁亮的管理团队胜，都要尊重博弈的结果。对于万科管理层，葛文耀表示，“希望王石、郁亮的团队经得起查”。


作为一个与资本经历过博弈的老兵，葛文耀的感受可能更加深刻。在市场环境已然发生变化时，王石与万科管理层可能不得不面这些已然成为事实的变化。

本文由星火记者联盟（微信ID:cctv11227)供稿，于无声处听惊雷，敢讲话、讲真话，是财经爱好者不可多得的内参！

飞一般的遐想

经济已经慢慢变差了，不知道房价什么时候可能会暴跌

secondquick

李彦宏指路：中国制造为何需要人工智能

杨国英观察 08月25日 20:56
阅读:23
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在未来，以人工智能为代表的前沿技术，不仅能够推动制造业的根本性变革，也会颠覆现有的互联网版图，一些当红的互联网公司将会平庸、没落，另一些则会强势崛起，这取决于一家公司能够顺应趋势，拥抱技术。

“将来所有的制造业都属于人工智能产业”——在8月25日亚布力论坛的演讲中，李彦宏如此说到。李彦宏的这句话，为困顿中的中国制造业指出了一条开阔的道路。

实际上，目前遭遇增长瓶颈的不仅仅是中国经济所倚重的制造业，还包括互联网行业。李彦宏敏锐地看到了这一点，如其所言，“我回国创立百度的时候只有不到1000万的互联网网民，十几、二十年的时间，今天已经有7亿多互联网网民了……在过去两三年的时间，几乎所有的人都换成了智能手机”。李彦宏认为，未来互联网行业和制造业将殊途同归，都需要人工智能带来的变革。

在我看来，目前的现实世界已经开始呈现出智能化的雏形。一方面，相比过去的PC时代，移动互联网承担了更多的人类需求。在PC时代，互联网改变的是信息传播的效率和方式，移动互联网则在直接地改变现实世界，通过滴滴、百度外卖、Airbnb等应用，互联网与生活的融合度更高了；另一方面，智能化的产品正在涌现，比如特斯拉已经上路、百度的小度机器人已经进入餐厅、亚马逊的Echo销售火爆，这些产品虽然不尽完美，但的确正在改变我们的生活。

与当下简单的智能应用不同，随着人工智能的成熟度逐渐提高，影响范围增大，较为复杂的制造业体系也将完全进入人工智能的“势力范围”。在这方面，李彦宏有一个鲜明的观点，他认为“当人工智能时代到来的时候，物联网就会变成一个很大的市场，它会彻底地改变我们的制造业。”李彦宏实际上指出了一点，即物联网将会彻底改变制造业，而支撑物联网的将是人工智能。实际上，人工智能对制造业的改造，已经在造车行业得到突出显现，比如，电动汽车特斯拉（虽然不尽完善）和特斯拉的“超级工厂”都实现了较高程度的智能化，目前，以百度为代表互联网公司以及传统车企，已经在汽车智能化方向上形成了两大阵营，而百度近期联合福特投资的无人车目标是在2021年投入商业运作。对此，我个人的看法非常乐观，对于不懂人工智能的人来说，其推理也可以非常简单——当互联网公司纷纷拿出造车项目，这本身就预示着传统的汽车工业极有可能被彻底颠覆。

在中国的人工智能领域，百度的实力是首屈一指的，而且很可能是被低估的，部分原因是，与李彦宏的工程师性格类似，百度是一家不怎么会高调表现自己的公司。事实上，国外科技界对百度的认可是超过国内的，比如，在权威杂志《麻省理工科技评论》今年评出Top 50公司中，百度的排名位居第二，其在语音识别、人机交互和自动驾驶领域的研究和战略布局备受认可。该评选非常注重所选公司是否“能将新技术最有效地运用于商业”，而这的确是百度的特长，这其实更意味着，未来百度将有能力、也有意愿推动中国制造业的进步。

身在互联网行业，掌管着一家有技术基因的著名互联网企业，李彦宏有对技术的前瞻并不奇怪，但他对中国制造业前瞻式的关注则难能可贵。李彦宏指出，“中国是一个制造业大国，我觉得在这方面需要非常关注人工智能技术的发展，及时利用最新技术来升级我们的产品和制造能力。”其实，立足互联网技术、关注国情民生，这一点可谓是百度的传统，纵观李彦宏历年的两会提案，其中，从著名的“中国大脑提案“到“无人车提案”，从聚焦“教育资源免费上网，推进教育均等化”到聚焦“盘活专网提速降费”，这些提案对于国家的产业创新都有直接或间接的助益。

在亚布力论坛的演讲中，李彦宏的一个观察引人思考，他提到，“在硅谷我观察到，这些风险投资人基本已经不再投互联网的项目了，因为觉得互联网这块儿的机会已经不多了，转而去投一些非常单纯在做技术创新的公司。”可以设想，在未来，以人工智能为代表的前沿技术，不仅能够推动制造业的根本性变革，也会颠覆现有的互联网版图，一些当红的互联网公司将会平庸、没落，另一些则会强势崛起，这取决于一家公司能够顺应趋势，拥抱技术。

secondquick

17家新三板酒企中报：7家盈利 酒仙网减亏明显

新三板府 08月25日 19:45
分类 :财经
阅读:2
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中报披露只剩4个交易日了，今天府爷来聊聊新三板上的酒企。

中报披露只剩4个交易日了，就像是一门大考交完卷之后都有个狂欢趴，已经有过半的企业开始准备参加趴体了。有聚会怎么能没有酒，今天府爷就来聊聊新三板上的酒企。

据府爷统计，新三板上共有23家从事酒类研发、流通的企业，知名的包括壹玖壹玖（830993.OC）、酒仙网（833919.OC）、品尚汇（833788.OC）等。

由于半年报数据尚未完全披露，不好做比较，那不妨先来看看这23家企业的去年业绩。

根据各家披露的财务数据，名品世家（835961.OC）2015年净利润为2234.62万元，远超创新层的壹玖壹玖。此外，仍有43%的酒类企业属于亏损状态，如2015年亏损4.3亿元的酒便利（838883.OC）以及亏损2.51亿元的酒仙网。


截至8月24日，这23家酒类企业中，已经披露了2016年半年报的有17家。其中包括目前盈利遥遥领先其他酒类企业1180.61万元的名品世家，以及目前亏损最严重的酒仙网。剩余6家仍在加班加点赶作业。

因此，至今未发半年报的壹玖壹玖是否在盈利水平上赶超名品世家，仍然留有悬念。


1.名品世家：盈利居首

目前新三板酒业盈利能力排名第一的名品世家，2016年上半年公司实现营业收入 2.36亿元，同比增长371.53%；实现净利润 1180.61万 元，比上年同期增长 48.04%。

对于营收、净利润的大幅增长，公司解释其主要原因是公司新增加了适销对路的酒类产品近 30 款，并且增加了移动互联网销售，开展了系列线上促销活动。此外公司上半年增加了移动互联网销售，前期为推广移动互联网销售及吸引更多商家入驻，优惠活动较多，销售收入增长明显。

名品世家成立于2008年，是一家通过线下加盟商、线上移动端，为客户提供综合的酒类产品和酒类服务的企业，2016年3月挂牌新三板。通过特许经营、B2B、B2C、O2O、C2B、跨界合作、老酒发行等营销模式，名品世家已发展成为新三板酒类电商大佬。

      2.芳香庄园：增幅最快

芳香庄园（835218.0C）2016年上半年实现营收2059.27万元，同比增长 456.52%；实现净利 润 341.63 万元，同比增长 641.22%。

如此高夫的增长，公司解释称，公司挂牌新三板后，治理结构得到持续的完善，管理效率逐步提高，在保持原有运营成本的基础上，销售额的大幅增长，最终公司实现净利润的快速增长。

看到这样的解释 ，估计会有不少尚未挂牌的企业的都争着要上三板吧！毕竟业绩的提升还是真金白银的。

听芳香庄园这个名字，就有一种“葡萄藤”的气息。芳香庄园成立于2006年，一直秉承着庄园葡萄酒文化理念持续经营，并于2015年12月挂牌新三板。芳香庄园以南疆和北疆为单位设置销售区域，针对各销售区域安排专职人员，并以“直销、经销、商超”的销售模式，占据一定的酒类市场。

      3.法兰智联：外包装也需要“智慧”标签

在酒类流通领域里，从事酒类外包装的法兰智联（836540.OC）2016年上半年营收和净利润都略逊一筹。2016 年上半年，公司实现营业收入 1202.02 万元，较上年同期减少 0.96%；净利润 118.05 万元，较上年同期增加 231.16%。

对其净利润的增长，公司认为这得益于其减少了毛利率较低的原材料销售业务。此外，上半年智慧标签为新开发的产品，毛利率高于传统标签，平均毛利率达 32%，对总收入毛利率影响较明显。法兰智联用上半年的成绩单证明，新三板上买酒能挣钱，买酒类产品包装也是生财之道！

      4.亏损榜

有盈利就有亏损。在已披露中报的17家新三板酒企里，就有10家报亏。目前处于亏损前三名的，分别是酒仙网、酒便利、红酒世界。

      4.1 酒便利：“跑马圈地”亏损拉大

酒便利报告期内公司实现营业收入 21730.62万元，同比增长61.16%，公司净利润-2283.9 元，亏损较去年同期增加 51.38%。报告显示公司营收增长得益于公司会员增加，消费频次增加，销售额的稳步增长；而公司依然增长的亏损，主要原因在于新市场拓展投入导致。

酒便利2010年成立，于2016年8月11日挂牌新三板。公司主要从事酒类零售业务，主营业务为基于线下实体门店和线上互联网平台、以信息化管理为核心的O2O即时酒类零售的业务，主要服务对象为终端消费者。

虽然酒便利在河南省与北京市等地区具有一定的品牌知名度，是当地规模较大的、优势较为明显的 O2O 即时酒类零售电商，但是从公司2014年至今的财报看，公司一直处于亏损扩张的状态，公司的酒类零售之路还是较为坎坷的。

      4.2 酒仙网：减亏明显，年内有望盈利

酒仙网上半年实现营业收入 12.07 亿元，较上年同期增长 36.72%。净利润为-7155.48 万元，较上年同期减少亏损 4120.73 万元，亏损同比降低36.54%。

公司表示公司营收增长、亏损缩紧，得益于公司B2B 业务的发展。2016年上半年公司B2B 业务实现营业收入 4.46 亿元，增长率 222.80%，业务覆盖区域及销售额在行业内领先，对公司减亏做出重要贡献。

酒仙网是中国第一个最大的综合性酒类电子商务B2C网站,也是国内最大的酒类零售电子商务平台，公司专业从事酒类商品的线上零售——酒仙网( B2C)、线上特卖——中酿酒团购( B2B)、即时服务——酒快 到( O2O)及品牌运营综合服务。

2016 年上半年，酒仙网推出了 “全兴老字号”、 “衡水老白干 67°男人”等多款白酒定制新品，下半年将仍有多款新品陆续上线。此外在红酒方面，公司上半年也多款红酒，下半年将陆续推出“法国茉莉花干红葡萄酒”以及与多家知名酒庄合力开发的红酒。

在业内分析人士看来，今年酒仙网的半年报显示出对第四季度实现盈亏平衡乃至实现盈利的信心，从目前披露的半年报数据来看，这一目标很可能实现。

      4.3 红酒世界：“自媒体+电商”拉大亏损

8月24日，红酒世界披露的半年报显示，公司实现营业收入 944.09 万元，同比增长 179.87%，实现净利润-1637.78万元，同比下降 130.82%。

红酒世界表示，其净利润同比下降的主要原因有两点，一是开发红酒世界网资讯平台一系列相关费用的的增加以及公司加大对品牌的推广力度，线上线下品牌推广活动的费用增加等；二是报告期内红酒世界网资讯平台的开发、推广和品牌传播费用的大幅增加，造成净利润大幅下降。

红酒世界2015年12月挂牌新三板，是一家以专业从事进口国际知名原产地葡萄酒进行销售的电商企业，在国内葡萄酒电商领域具有较高品牌影响力的红酒企业。

上半年酒行业整体有复苏之势，但仍在蓄力阶段.在酒水销售旺季的下半年，这些酒企是否能有令投资者们满意的成绩单呢？

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secondquick

神秘的“万丰系”浮出水面

天使客 08月25日 15:43
分类 :财经
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万科职业经理人们远远没有我们想象的那么悲情与简单，他们早已立于不败之地，他们的背后其实还有一个更大的帝国——万丰系。


天小妹说

今年以来，万科控制权之争高潮迭起，恒大的搅局更是营造了极大的想象空间。万科的命运似乎已注定将被瓜分殆尽，王石等万科管理层在外界眼里充满了悲情色彩。

实际上，万科职业经理人们远远没有我们想象的那么悲情与简单，他们早已立于不败之地，他们的背后其实还有一个更大的帝国——万丰系。万科管理团队不仅在管理体系上分出了一个事业合伙人机制，还在资产运营上创造出了一个完全独立的万丰系，隐形运作了17年。这个帝国伴随着万科控制权之争和独董华生的爆料，渐渐浮出水面，也是万科职业经理人们的后路。

来源：投资潮

“万丰系”的版图

“万丰系”有自己独立的版图，以上海万丰资产管理有限公司(简称“上海万丰”)与万科企业股资产管理中心(简称“万科企业股中心”)为核心，这两家公司虽然取名自万科，但实际上已经完全脱离万科，通过万科的资金、资源与品牌形成自己的独立体系。

4个资管计划建仓万科，市值270亿元。上海万丰与万科企业股中心通过盈安有限、盈安合伙、梅沙合伙、梅沙资本、华能贵诚信托设计了复杂的股权关系顺利连接万科事业合伙人的经济利润奖金，成立了4个资管计划，即金鹏1号、金鹏2号、德赢1号、德赢2号。万科目前总股本为110亿股，总市值2700亿元，那么此前华生曝出的4个资管计划合计持有的超过10%股份(11亿股)，市值接近270亿元。

频频出手二级市场。除了通过4个资管计划建仓万科，上海万丰还曾位列北京城乡、天海投资、万鸿集团的十大流通股东名单。

涉产业地产及旧改。2015年，上海万丰与世联行等地产公司共同发起成立“中城新产业控股有限公司”，其中万丰资产出资2000万元，占12.5%的股份。

涉私募基金行业。上海万丰与万科企业股中心现身多个私募基金公司股东名单上。如，万科企业股中心和万科工会出资成为中城君利(天津)股权投资基金合伙企业(有限合伙)的合伙人。万科企业股资产管理中心、万科工会均为房地产私募投资管理机构上海中城联盟的股东，持股比例为3%。郁亮也是上海中城联盟的董事之一。在中城系的多个私募公司及资管管理公司均出现上海万丰、万科企业股中心、万科工会的身影。

“万丰系”的另一个重要私募投资机构为上海万丰友方投资管理有限公司(简称“万丰友方”)，这家公司的前身是1993年成立的深圳市万科财务顾问有限公司，为万科职员提供投资理财服务。后经过一系列工商变更及股权设计，完全脱离万科，成为“万丰系”一个重要金融分支。

工商登记信息显示，万丰友方、上海万丰注册地址均在上海芳华路，万丰友方的法人代表及总经理朱晓兵，同时也是上海万丰的董事总经理。万丰友方的投资经营团队均来自万科。万丰友方旗下已经发行了多个基金产品，万科的多个高管及核心员工均有涉及，并获得丰厚的回报。

“万丰系”是如何炼成的?

目前，“万丰系”的投资版图颇具规模，而这一切实际上都来自于上市企业万科。资金、资源、人员、品牌均是来自万科。说白了，就是万科管理层打着万科的牌子、拿着万科的钱、资源、人才，在外面另搞了一个“万科”，赚的盆满钵满。

这一切，原本都是属于万科的各项“副业”。2003年，万科做出了一个重要的决定，就是收缩战线，全力做好地产业务，于是将各项业务尽数“砍去”。明面上，万科“砍去”副业是为专注住宅地产，实际上这些副业都砍给了“万丰系”。万科经理人自己人。

以“万丰系”的核心主体之一“上海万丰”为例，上海万丰成立于1999年12月，企业法人及投资人股东原为万科企业股份有限公司工会委员会。

2014年4月，上海万丰的股东由万科工会委员会变更为万科企股中心。万科企股中心成立于2011年4月，最晚在2014年7月，被万科企股中心控股的万丰资产，又反过来成了万科企股中心的唯一股东。

于是这两家企业互相100%持股，形成“衔尾蛇”式的循环持股股权关系，导致外人从工商信息层面完全无法追溯到其真正实际控制方和利益关联人。

这正是整个体系的绝妙之处，通过循环持股，万科企业股中心的10亿元公益基金便顺利成章的变成了“万丰系”的资金，通过杠杆配资，便有了万科管理层爆买万科A的事件。而在万科历来公司层面的正式信息披露中，对这两家企业也从未正式提到过。

整个“万丰系”中股权设计及权属关系变更之高明，可以称得上教科书级别。多年来，通过这些复杂的架构，万科的资金、资源、人才逐渐掏空，变相的滋养着新的“万丰系”，市场不禁疑问，万科的职业经理人们在外面都有自己的小算盘，哪还能专心的效忠上市公司万科呢吗!这也是万科为什么这么轻易能被资本敲门瓜分，万科在一直在被万科的职业经理人们掏空，本就不牢固!

“万丰系”的资金来源

从“万丰系”的投资运作来看，没有实业基础，主要依靠资金，而这些资金主要从哪里来?答案是：万科。

“万丰系”资金可能主要包括四部分：

一是王石当年“放弃”万科企业股演变而来的资金，通过一系列股权架构设计，再冠上公益的名义，最后从万科工会脱离出来，成为上海万丰的资产，2010年这笔资产的账面价值是9.68亿元。

二是万科经理人给自己开设高分红高奖金，2013-2015年提取的奖金合计超20亿。2014年，万科管理层成立了万科事业合伙人制度，将1320名事业合伙人的14.5亿元经济利润奖金巧妙的注入到华能贵诚的一个信托计划，最终成功注入到盈安合伙，成为“万丰系”重要资金注入通道。

三是万科经理人通过各种手段侵蚀的从万科地产项目收益及公司利润而来;如，通过项目“跟投制”成为万科账面的“少数股东”，分走万科1/3利润。

四是利用万科品牌进行的外部融资及个人财富投资者。实际上，“万丰系”之所以隐秘运作了十几年，是因为其始终打着万科的牌子在运作，包括外部融资，都是利用了万科的品牌背书。“万丰系”旗下的四个资管计划，实际上使用了超3倍杠杆融资，引入了银行理财资金和外部个人投资者资金，最终撬动了约110亿资金，建仓万科A。

以上仅是“万丰系”浮出水面的一部分触角，“万丰系”的版图和资金规模到底有多大，外界实际上很难看得清楚，其架构实在过于复杂和眼花缭乱，真相恐怕只有其背后真正的控制人——万科管理层们才知道。在万科控制权争夺战中，以王石为首的万科管理团队还能坚持多久，或取决于神秘的“万丰系”还有多少底牌没有亮出来。



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王石背后神秘的“万丰系”浮出水面

天使客 08月25日 15:43
分类 :财经
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万科职业经理人们远远没有我们想象的那么悲情与简单，他们早已立于不败之地，他们的背后其实还有一个更大的帝国——万丰系。

天小妹说

今年以来，万科控制权之争高潮迭起，恒大的搅局更是营造了极大的想象空间。万科的命运似乎已注定将被瓜分殆尽，王石等万科管理层在外界眼里充满了悲情色彩。

实际上，万科职业经理人们远远没有我们想象的那么悲情与简单，他们早已立于不败之地，他们的背后其实还有一个更大的帝国——万丰系。万科管理团队不仅在管理体系上分出了一个事业合伙人机制，还在资产运营上创造出了一个完全独立的万丰系，隐形运作了17年。这个帝国伴随着万科控制权之争和独董华生的爆料，渐渐浮出水面，也是万科职业经理人们的后路。

来源：投资潮

“万丰系”的版图

“万丰系”有自己独立的版图，以上海万丰资产管理有限公司(简称“上海万丰”)与万科企业股资产管理中心(简称“万科企业股中心”)为核心，这两家公司虽然取名自万科，但实际上已经完全脱离万科，通过万科的资金、资源与品牌形成自己的独立体系。

4个资管计划建仓万科，市值270亿元。上海万丰与万科企业股中心通过盈安有限、盈安合伙、梅沙合伙、梅沙资本、华能贵诚信托设计了复杂的股权关系顺利连接万科事业合伙人的经济利润奖金，成立了4个资管计划，即金鹏1号、金鹏2号、德赢1号、德赢2号。万科目前总股本为110亿股，总市值2700亿元，那么此前华生曝出的4个资管计划合计持有的超过10%股份(11亿股)，市值接近270亿元。

频频出手二级市场。除了通过4个资管计划建仓万科，上海万丰还曾位列北京城乡、天海投资、万鸿集团的十大流通股东名单。

涉产业地产及旧改。2015年，上海万丰与世联行等地产公司共同发起成立“中城新产业控股有限公司”，其中万丰资产出资2000万元，占12.5%的股份。

涉私募基金行业。上海万丰与万科企业股中心现身多个私募基金公司股东名单上。如，万科企业股中心和万科工会出资成为中城君利(天津)股权投资基金合伙企业(有限合伙)的合伙人。万科企业股资产管理中心、万科工会均为房地产私募投资管理机构上海中城联盟的股东，持股比例为3%。郁亮也是上海中城联盟的董事之一。在中城系的多个私募公司及资管管理公司均出现上海万丰、万科企业股中心、万科工会的身影。

“万丰系”的另一个重要私募投资机构为上海万丰友方投资管理有限公司(简称“万丰友方”)，这家公司的前身是1993年成立的深圳市万科财务顾问有限公司，为万科职员提供投资理财服务。后经过一系列工商变更及股权设计，完全脱离万科，成为“万丰系”一个重要金融分支。

工商登记信息显示，万丰友方、上海万丰注册地址均在上海芳华路，万丰友方的法人代表及总经理朱晓兵，同时也是上海万丰的董事总经理。万丰友方的投资经营团队均来自万科。万丰友方旗下已经发行了多个基金产品，万科的多个高管及核心员工均有涉及，并获得丰厚的回报。

“万丰系”是如何炼成的?

目前，“万丰系”的投资版图颇具规模，而这一切实际上都来自于上市企业万科。资金、资源、人员、品牌均是来自万科。说白了，就是万科管理层打着万科的牌子、拿着万科的钱、资源、人才，在外面另搞了一个“万科”，赚的盆满钵满。

这一切，原本都是属于万科的各项“副业”。2003年，万科做出了一个重要的决定，就是收缩战线，全力做好地产业务，于是将各项业务尽数“砍去”。明面上，万科“砍去”副业是为专注住宅地产，实际上这些副业都砍给了“万丰系”。万科经理人自己人。

以“万丰系”的核心主体之一“上海万丰”为例，上海万丰成立于1999年12月，企业法人及投资人股东原为万科企业股份有限公司工会委员会。

2014年4月，上海万丰的股东由万科工会委员会变更为万科企股中心。万科企股中心成立于2011年4月，最晚在2014年7月，被万科企股中心控股的万丰资产，又反过来成了万科企股中心的唯一股东。

于是这两家企业互相100%持股，形成“衔尾蛇”式的循环持股股权关系，导致外人从工商信息层面完全无法追溯到其真正实际控制方和利益关联人。

这正是整个体系的绝妙之处，通过循环持股，万科企业股中心的10亿元公益基金便顺利成章的变成了“万丰系”的资金，通过杠杆配资，便有了万科管理层爆买万科A的事件。而在万科历来公司层面的正式信息披露中，对这两家企业也从未正式提到过。

整个“万丰系”中股权设计及权属关系变更之高明，可以称得上教科书级别。多年来，通过这些复杂的架构，万科的资金、资源、人才逐渐掏空，变相的滋养着新的“万丰系”，市场不禁疑问，万科的职业经理人们在外面都有自己的小算盘，哪还能专心的效忠上市公司万科呢吗!这也是万科为什么这么轻易能被资本敲门瓜分，万科在一直在被万科的职业经理人们掏空，本就不牢固!

“万丰系”的资金来源

从“万丰系”的投资运作来看，没有实业基础，主要依靠资金，而这些资金主要从哪里来?答案是：万科。

“万丰系”资金可能主要包括四部分：

一是王石当年“放弃”万科企业股演变而来的资金，通过一系列股权架构设计，再冠上公益的名义，最后从万科工会脱离出来，成为上海万丰的资产，2010年这笔资产的账面价值是9.68亿元。

二是万科经理人给自己开设高分红高奖金，2013-2015年提取的奖金合计超20亿。2014年，万科管理层成立了万科事业合伙人制度，将1320名事业合伙人的14.5亿元经济利润奖金巧妙的注入到华能贵诚的一个信托计划，最终成功注入到盈安合伙，成为“万丰系”重要资金注入通道。

三是万科经理人通过各种手段侵蚀的从万科地产项目收益及公司利润而来;如，通过项目“跟投制”成为万科账面的“少数股东”，分走万科1/3利润。

四是利用万科品牌进行的外部融资及个人财富投资者。实际上，“万丰系”之所以隐秘运作了十几年，是因为其始终打着万科的牌子在运作，包括外部融资，都是利用了万科的品牌背书。“万丰系”旗下的四个资管计划，实际上使用了超3倍杠杆融资，引入了银行理财资金和外部个人投资者资金，最终撬动了约110亿资金，建仓万科A。

以上仅是“万丰系”浮出水面的一部分触角，“万丰系”的版图和资金规模到底有多大，外界实际上很难看得清楚，其架构实在过于复杂和眼花缭乱，真相恐怕只有其背后真正的控制人——万科管理层们才知道。在万科控制权争夺战中，以王石为首的万科管理团队还能坚持多久，或取决于神秘的“万丰系”还有多少底牌没有亮出来。


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